瑞信:中国银河AH股折让大

  大公财经4月1日讯 瑞信报告称,中国银河(06881)去年纯利按年跌48%至52亿元人民币,符合预期,意味下半年盈利环比增28%。

  集团今年一月A股上市,集资40亿元人民币,该行预期,集团将会扩大资本密集业务包括股票质押式回购及私募股权业务,相信对股本回报率及盈利走势起正面作用。

  该行下调集团2017/18年每股盈测6%及8%,反映债市调整及政策收紧拖累盈利,目标价由9.5元降至8.3元,惟估值吸引,及AH股折让较同业大,维持评级“跑赢大市”。

  海通证券目标16.5元

  瑞信指海通证券(06837)将分拆海通恒信租赁于本港上巿,分拆将提升海通资本水平,有助进一步拓展巿占率。租赁业务去年对海通纯利贡献为10%,相信有关贡献将提升。该行并指海通维持平衡的业务发展模式,非经纪业务去年贡献70%收入,海外收入贡献亦维持强劲的14%,债券投资风险仅占净资本81%,远低于同业逾100%水平。

  不过,考虑到内地债巿调整及政策紧缩将影响盈利,该行降海通今明两年每股盈利预测分别26%及29%,目标价相应自17.3元下调至16.5元,评级维持“跑赢大市”,看好业务模式具防守性。

  太保目标价39.1元

  瑞信指太保(02601)内涵价值投资收益率虽下调20个点子至5%,风险贴现率仍维持11%水平;每月平均经纪数目按年增长36%至65.3万;新业务利润率按年上升3.4个百分点至32.9%;产险业务持续改善;整体赔付率于294%的强劲水平;整体及净投资收益率分别达5.2%及5.4%。2016年业绩表现强劲。

  该行将太保目标价自38.6元上调至39.1元,维持“跑赢大巿”评级,上调其内涵价值及每股盈利预测分别3%及1%,看好其纯保险业务发展、寿险业务表现强劲及产险业务复苏。

责任编辑:大公网 大公网

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