张智威:股息预期落空 中移动续捱沽

  大公财经3月27日讯 3月中下旬为业绩公布高峰期,上周四中国移动(00941)公布2016年度全年业绩,营运收入为人民币7084亿元,增长6.0%;其中,通信服务收入为人民币6234亿元,增长6.7%;EBITDA为人民币2567亿元,增长6.9%;股东应占利润为人民币1087亿元,增长0.2%;移动电话客户达8.49亿户,净增2266万户;有线宽带客户达7762万户,净增2259万户。4G业务方面,发展保持行业全面领先,净增4G客户2.23亿户,总量达到5.35亿户,4G渗透率达到63.0%,客户规模保持领先。

  综观上述的数字,中移动的业绩并无出现重大亏损,业务增长亦符合市场预期,但为何业绩公布后却出现股价急跌的情况?主要问题来源并非业绩,而是在于派息。集团建议末期股息每股1.243元;连同已派发的中期股息每股1.489元,2016年全年股息为每股2.732元,全年利润派息率为46%。虽然集团所派发的末期息已经有所增加,但市场一直预期的特别股息却落空,令投资者极为失望,故沽货离场,最后造成巨大压力。

  事实在,中移动一直坐拥巨资,银行存款、现金及现金等价物合共高达4257.10亿元人民币,加上铁塔经已完成,公司现阶段亦无重大收购计划,难怪市场认为中移动会派发特别股息,甚至有市场人士认为中移动会派发数十元的特别股息。股价方面,业绩公布前数天(3月15日)明显有买盘带动,股价最低由83.3元升至最高见91.3元(3月21日),升幅达到8元或9.60%,相信主要是博取特别股息的投机性买盘将股价推高。

  但有一点笔者有话要说,首先,由始至终中移动都没有表示(不论明示或暗示)过会派发特别股息,只是市场人士一厢情愿的想法。第二,中移动并非今年才坐拥巨资,过去多年基本上都是手头现金超过1000亿元人民币,但都一样无派发特别股息。

  无论如何,最终中移动没有特别股息派发,故股价随即向下移动,笔者预计早前买下的投机性买盘仍有待消化,意味着股价仍有向下移动的空间,在约100天线85.4元初部见支持。

责任编辑:大公网 大公网

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