何天仲:业绩表现佳 敏实前景吸引

  大公财经3月24日讯 去年中国乘用车产销量分别为2442.1万辆、2437.7万辆,同比分别增15.5%、14.9%,连续八年领跑全球,汽车相关股份可续受惠。本周笔者推介敏实集团(00425),因其为大型汽车车身零部件供应商,业绩理想,且铝产品竞争力大,并受惠全球汽车增长及新能源车快速发展,前景吸引,值得留意。

  新能源车潜力厚

  集团主要于中国从事设计、制造及销售乘用车的车身结构件、汽车装饰件及汽车装饰条。截至2016年12月底止全年业绩,集团收入按年升22.8%至94亿元(人民币,下同),毛利率增长2.9个百分点至34.6%,纯利按年升35.2%至17.19亿元,表现突出。收入增长主要源于中国市场日系及中系主机厂产销量提升、运动型多用途车(SUV)产销量快速增长及欧美系客户业务增长。

  上年集团收入有62%来自中国,剩余38%来自北美、欧洲及其他亚太地区。集团深化调整全球生产布局,包括在墨西哥新投入多条先进的铝生产线、大幅提升泰国工厂的产能利用率及加大国内智能装备投资等,以助发展全球业务。产品方面,集团已在铝饰条耐腐蚀阳极氧化处理技术上取得突破,为首家荣获“宝马全球供应商质量创新奖”的中国供应商,同时顶盖通风窗铝导轨及门槛饰条等业务已取得海外订单,并在积极拓展防撞梁、高强度门框等新业务。

  新能源汽车方面,集团全资附属公司展图(中国)持股50%的江苏敏安于去年底获发纯电动乘用车建设核准,正式进军新能源汽车领域。虽然集团为江苏敏安引入新资本,令控股股权减至12.7%,但仍持有12.3%股权的认购期权,能够分享未来潜在利润增长。

  估值方面,以3月23日收市价30.5港元(下同)计,敏实集团市盈率(P/E)和市帐率(P/B)分别为17.61倍和2.88倍,若考虑未来增长因素,估值并不算高。集团全球供应链布局及客户多元化,且去年积压订单约700亿人民币,未来收入能见度高,加上估值吸引,建议投资者在28.0元附近买入,目标价38.0元,止蚀位25.8元。

  (笔者为证监会持牌人士,并没持有上述股份)

责任编辑:大公网 大公网

热闻

  • 图片

大公出品

大公视觉

大公热度