何天仲:网络建设高增长 中通服值得留意

 

  大公财经3月17日讯 今年中央工作报告提出要促进“互联网+”及数字经济发展,并加快5G技术、大数据及物联网等的研发及应用,电讯相关股份料可持续受惠。本周笔者推介中国通信服务(00552),因其为大型电信基建服务供应商,业绩增长理想,并受惠提速扩容等多项政策,加上估值吸引,值得留意。

  集团主要提供包括设计、建设及项目监理在内的电信基建服务、业务流程外判服务及应用等,主要客户为控股股东中国电信集团及其他四大电信营运商。截至2016年6月底之中期业绩,集团收入按年上升12.3%至421.76亿元(人民币,下同),受服务单价下降及劳动力成本上涨影响,毛利率下跌1个百分点至12.8%,而纯利则按年增长9.1%至13.86亿元,表现理想。集团将于本月底公布全年业绩,料可保持增长。

  期内集团电信基建服务收入占比达51.4%,增长20.3%,增速强劲。虽然目前4G资本开支高峰期已过,电信商今年资本开支料将减少,惟光纤宽带提速及网络维护优化等固定资产投资仍有客观增长空间,加上集团来自铁塔公司的收入增长最快,料支持业绩。

  受惠5G网建设

  集团亦积极扩展非运营商客户及海外市场,去年上半年非运营商客户收入同比增长5.0%,占经营收入比重为达30.3%,其中电信基建服务收入更大幅增长53.2%。集团推动ICT结构转型战略,并聚焦政府、能源、交通、互联网等重点行业及电网、资料中心、智慧城市等,发展潜力大。

  估值方面,以3月16日收市价5.32港元(下同)计,中国通信服务市盈率和市帐率分别为13.36倍和1.29倍,若考虑未来增长因素,估值并不算高。集团实力雄厚,可持续受惠“宽带中国”及未来5G网络建设,加上估值吸引,建议投资者在5.0元附近买入,目标价6.5元,止蚀位4.5元。

  (笔者为证监会持牌人士,并没持有上述股份)

责任编辑:大公网 大公网

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