何天仲:核电提速 上海电气受惠

  大公财经3月10日讯 近年中央致力推进新能源发展,核电作为重要清洁能源之一,也持续受到国策支持。上月《“十三五”核工业发展规划》对核电发展提出了清晰目标,相关股份料可持续受惠。本周笔者推介上海电气(02727),因其为中国大型核电设备制造商,可持续受惠核电提速及电梯升级换代需求增长,前景吸引,值得留意。

  电梯市场增长稳助提业绩

  集团主要于中国从事设计、生产以及销售电力设备、机电一体化设备、重型机械及核电核岛设备、交通设备等及其相关服务。按照中国会计准则,截至2016年9月底止首三季,集团收入按年下跌0.82%至547.11亿元(人民币,下同),纯利按年下跌6.84%至17.69亿元。若剔除非经常性收益,纯利则增长8.1%至14.13亿元,表现平稳。

  “十三五”规划提出至2020年,中国核电建设目标将达到8800万千瓦,包括在运机组5800万千瓦及新开工机组3000万千瓦,行业年均增速料可达16.5%。由于目前中国核电发电占比仅约3%,远低于全球约11%的平均水平,具较大上升空间,未来核电审批及建设料将加快。现时集团核岛、常规岛在手订单接近280亿元,料可持续受惠核电提速。

  近年中国火电价格持续下滑令集团火电设备业务毛利率持续受压,惟中期业绩显示毛利率略有回升,主要受惠高毛利百万千瓦等级产品比重增加。此外,2015年中国电梯保有量已经突破400万台,运行时间超过15年的电梯增多,未来老梯更替、维修保养、改造产值等需求将会明显增长,加上新城镇化及公共交通设施等因素推动,电梯市场可保持增长趋势,有助提升集团业绩表现。

  估值方面,以3月9日收市价3.95港元(下同)计,上海电气市盈率(P/E)和市帐率(P/B)分别为22.43倍和1.10倍,考虑未来增长因素,估值并不算高。集团去年首三季新增订单增24.98%至625亿元,加上持续受惠国策,未来增长可期,建议投资者在3.9元附近买入,目标价5.5元,止蚀位3.5元。

  (笔者为证监会持牌人士,并没持有上述股份)

责任编辑:大公网 大公网

热闻

  • 图片

大公出品

大公视觉

大公热度