黄子祥:宝马系投资价值涌现

  大公财经3月6日讯 内地乘用车销量持续增加,除已成焦点的新能源汽车,入门级豪华汽车提升中的销售规模,亦反映在近日汽车经销商板块的强劲表现。据中国汽车工业协会数字显示,2016年内地汽车产销分别完成2811.9万辆及2802.8万辆,按年分别增长14.5%及13.7%,连续8年成为全球汽车市场第一位。估计年内,中国汽车销量可达到2940万辆。规模扩大下,人均收入的上升亦令更多消费者具备能力购入高品位的汽车,惠及如宝马(BMW)等传统大品牌。

  宝马汽车2016年在中国区零售销量,首次突破50万辆,同比增长11.3%。于今年,其计划在内地市场将投放14款新车型。一切的推行,肯定利好其关连合作生产伙伴华晨中国(01114)及新晨动力(01148)。华晨中国作为宝马汽车于中国唯一整车生产合作伙伴,多年在宝马技术团队的支持下,工艺水平急速提升。无论是生产设施及人才,已成集团的重要而又具竞争力资产,助华晨中国延续在入门级豪华汽车的优势。公司的铁西厂房已完成扩容工程,现总年产能超过400,000辆,提供不同结构产品,包括生产新款3缸及4缸宝马发动机,支持于未来数年推出多项产品。加强的宝马零部件国产化能力,除支援内地殷切需求,并有望加大出口市场进一步将合资企业融入宝马全球网络。摩根士丹利上月发表报告,上调华晨2016年盈测5%,反映宝马销售上升,目标价相应由11元升至17元,重申“增持”评级。该行并上调2017至2018年华晨宝马合营公司销售预测15%及30%,其重点亦提到新发动机厂房将可有效提升公司利润率。配合2017至2018年奢侈汽车市场韧性需求,年增长介乎15%至20%;随着华晨宝马更多新型号面世,将重拾更理想市场份额。

  华晨已走上翻身之路,而多年主攻发动机生产的新晨动力亦绝对不容忽视。位处绵阳发动机装配线全力主攻生产宝马授权组装的王子发动机,预期规模与毛利率的提升,可为股价处低残水平多时的新晨带来提振。

  王子发动机的投产,料将出售予第三方汽车制造商以及宝马作售后用途,预料年内能实现约4万台销量。有此作基础,新晨未来更有望成为全球宝马引擎供应商,将其业务拓展至海外市场进一步拓展商机。

责任编辑:大公网 大公网

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