叶国邦:蒙牛产品升级助扩毛利

 

  大公财经2月17日讯 根据国家统计局资料,去年内地出生人口按年增长131万人,亦是2000年以来出生人口最高年份。当中二孩占出生人口比重超过45%,显示去年初开始实行的全面两孩生育政策初见成效,料效应将在今年进一步展现,新一轮婴儿潮可望带动各类型下游乳制品的需求。

  内地乳制品龙头蒙牛乳业(02319)正调整内部组织架构,目标提升产品毛利率以追上同业。新任行政总裁卢敏放上任百日内已将原核心业务板块重新分成常温、低温、冰品、奶粉四个独立运营的新事业部,当中为业务占比不高的奶粉产品成立独立板块,反映管理层锐意提升此附加值较高的产品之业务投放。而在蒙牛乳业现行的产品架构当中,占去年中期总收入87.2%的液态奶为主要收入来源,集团持续为产品作研发升级开发更高端产品,期望提升产品核心竞争力从而提升售价,消费者对此类具必需消费属性的产品价格敏感度较低,故提价有助提升收入和毛利率。

  近期循港股通流入的南下资金有加快迹象,蒙牛乳业作为内地乳制品龙头,品牌为内地投资者所熟悉,加上架构重组所带来的营运效率提升将陆续展现,今年营运上具进一步改善空间,增添股份的投资价值。市场正期待于三月份的业绩发报会上,行政总裁卢敏放发表更具体的2017年计划部署,从而达至2020年销售额实现千亿元人民币的长远战略目标。故建议于近日调整中吸纳,目标价16.8元。(笔者为持牌人士,并没持有上述股份)

责任编辑:大公网 大公网

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