陈永陆:越秀房托派息增债务优化

 

  大公财经2月17日讯 美联储局主席耶伦前日在众议院金融服务委员会作证时,为联储局延缓缩减资产负债表的决定辩护。尽管美国经济大幅改善,失业率大幅降低,但没有证据显示零利率和美联储资产负债表的膨胀带来了健康的经济,她承认经济增长总体上“令人有些失望”。由于美国经济增加1600万个就业岗位,使失业率降至4.8%。去年12月,美联储将联邦基准利率上调至0.5%至0.75%,并预计今年将加息三次,以防止经济过热。

  耶伦说加息和缩减资产负债表规模是两个不同概念。从维持复苏的角度来看,最好以逐步、有序的方式来缩表。加上CPI和零售数据是反映美国消费支出,占经济GDP大约70%。而纽约联储主席杜德利亦预计未来数月将进一步小幅加息。但他所指出:可以理解重新审视多德─弗兰克法案的意义──关于哪些是有效的,哪些不是;联储的目标是短期政策利率,而不是资产负债表。资产负债表是美联储一个被动的政策工具,削减资产负债表规模将会“拉长”升息的进程。这口风才真正燃点市场热情。

  只谈加息避谈缩表的联储,将市场焦点推向高息股。越秀房产信托(00405)刚公布截至去年12月底止,全年可分派总额为8.25亿元人民币,按年升17.09%。全年度每个基金单位分派约0.2852元人民币,按年增7.1%。根据基金单位于2016年12月31日的收市价4.09港元计算,报告年度的每个基金单位分派的收益率约为8%(2015年:7.4%)。物业出租率高达97.9%。另去年人民币出现较大幅度贬值,管理人一方面通过境内外分别借入人民币,归还了部分外币贷款,使得外币债务比重下降。因以上债务优化安排,借款的实际年利率亦由年初的3.42%降至年末的3.29%。广州国金中心及越秀大厦能持续带动分派增长,反映边际利润上升。盈利稳定派息又增长,加上债务优化,建议吸纳。

责任编辑:大公网 大公网

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