第七十七期

  2017年1月12日,美国正式向WTO组织申诉,指控中国通过国有银行向国内铝生产商提供廉价贷款,帮助后者升级设施扩大生产,还指责中国为那些“铝大王”们提供了电价折扣并构成事实上的补贴。而后,北京时间13日晚,《华尔街日报》便报道,美国海关官员已扣押了与中国忠旺董事长刘忠田相关的价值2500万美元的铝材。

  中美铝贸易之争由来已久,它是中美贸易摩擦众多漩涡中的一个,但这足以让置身其中的中国企业伤痕累累。中国忠旺控股有限公司(以下称中国忠旺 股票代码:01333)——全球第二大及亚洲最大的工业铝挤压产品研发制造商,他是中美贸易中“走出去”道路上的前锋,也是中美贸易摩擦中的伤员。

  中国忠旺是一家研发、生产及销售工业铝型材产品的民营企业,2009年5月于港交所上市。目前总资产达790亿人民币。根据2016年中报,中国忠旺在港股同行业中总资产排名第三。(第二名——中国宏桥受沽空事件影响于3月22日停牌至今)

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  铝行业企业资产排名

  今年3月24日,中国忠旺发布2016年全年业绩,从数据来看,中国忠旺总收益约167亿人民币、年内利润约29亿人民币,各项关键财务指标均有上升。

  中国忠旺进入资本市场后便大力拓展海外市场,但从今年年报来看,区域营业收入对比上,海外市场营业额占比现降至14.88%,国内市场营业额上升至85.12%。

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  中国忠旺2016年营业收入构成

  这已不是中国忠旺在近年年报海外销售额的首次收缩,自其登陆港股市场后,美国便对中国忠旺发起多起反倾销调查, 2010年下半年开始,美国商务部针对中国输美铝型材展开反倾销及反补贴调查。而彼时在港交所上市不到一年的中国忠旺,也收到了来自美国的双反调查文件。2011年3月29日,美国商务部对中国铝型材企业作出终裁,向中国忠旺出口美国的部分铝型材征收反倾销关税与反补贴关税,其中反倾销税率为33.28%。2010年,中国忠旺的营收和净利双双下滑接近30%,到2011年一季度,营收和净利一度受挫60%以上,中国忠旺一度元气大伤。

  中美贸易摩擦让众多企业受伤害

  作为全球贸易中最重要的两个经济体,中美之间的贸易往来和贸易摩擦一直是热议话题。就在不久前,美国连续公布多起设计中国产品的贸易救济案件裁决,继对部分中国工业产品裁出高额反倾销和反补贴税后,又对中国不锈钢板带材实施63.86%~76.64%的反倾销税和75.6%~190.71%的反补贴税。

  中国忠旺也深陷贸易摩擦旋涡中。

  据《华尔街日报》1月16日报道,2017年1月,美国海关扣押中国忠旺董事长刘忠田相关的总值2500万美元的铝材。美国联邦机构对与刘忠田相关的美国企业,是否通过其他国家转移铝库存来非法回避惩罚性关税进行了调查。

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  中国忠旺董事长刘忠田

  据悉,被扣押的这批铝材为加州公司Perfectus Aluminum所有。该公司由刘忠田之子创立,目前由刘忠田关系密切的一名商业伙伴经营。消息人士称,在被查封前美国海关自去年9月起就扣押这批铝材。联邦法院文件显示,美国国土安全部正对这批铝材进行实验室测试,以确定这些铝是否受美国法律限制。目前尚不清楚测试需要多少时间。目前Perfectus已入禀法院要求解除美国国土安全部的命令。中国忠旺发言人称,公司及刘忠田均与Perfectus不存在任何关联。

  交叉分布在全球的大量铝库存一直是美国官员和调查人员萦绕心头的一个谜。全球贸易信息服务系统数据显示,在墨西哥和越南有大量铝材料的库存,这些库存价值约为50亿美元,大约占全球总库存的15%。《华尔街日报》等部分美国媒体认为,这些铝材属于刘忠田所有。不过忠旺发言人否认了这些说法,称忠旺集团和刘忠田先生与墨西哥和越南的铝库存没有任何联系。

  在《华尔街日报》的报道中,受访人Dallas律师事务所Munsch Hardt Kopf & Harr的律师Herman Randow认为,这是中国忠旺董事长刘忠田通过在国外囤积铝产品再慢慢售出的方式转移资产。另外,将铝材储存于墨西哥、越南,然后再出口到美国,确实能够为中国忠旺节省可观的税费。

  对此,有关国际贸易人士也认为,贸易摩擦中,舆论战是常用手段,而部分实力强、知名度高的中国企业,更易成为外媒重点“关照”的对象。

  资本市场暗流涌动中国企业“受伤”

  选择“走出去”中国企业,特别是民营企业不仅容易在国际贸易摩擦中受伤,还可能在国际资本市场中“翻船”。

  2015年7月30日,神秘沽空机构Dupre Analytics发布对中国忠旺的沽空报告,指责该公司存在虚假销售、骗取退税、隐藏巨额负债、挪用资本开支等行为。次日清晨,中国忠旺在公告中全数否认质疑,并停牌。该沽空机构负责人在一次采访时透露,自中国忠旺上市时,该机构便已开始关注其潜在的问题,希望透过这份报告可以令中国忠旺破产。“我们现在发布做空报告的动机,一来为了做空忠旺股票,二来道义上,我们不能看着骗子通过造假获得几十亿元的财富。”

  对于此次沽空事件,中国忠旺强硬地做出回应,发布公告逐条驳斥指控。中国忠旺执行董事兼副总裁路长青称,从未见过如此粗糙的沽空报告。

  而这家神秘的沽空机构Dupre Analytics在这份沽空报告提交前22天创建官网域名,没有任何公开资料,此前也没有任何做空报告。该机构人员接受采访时称,Dupre Analytics只是一个假名,并未在任何国家或者地区注册,其背后真正的注册实体名称不便透露。

  对于该次做空事件是否是国际竞争对手在背后操控,路长青表示“不方便评论,但大家从报告内容和专业水准来看都能得出自己的判断”。

  跨国收购遇障碍

  2016年8月29日,中国忠旺宣布旗下忠旺美国投资公司以23.3亿美元收购美国爱励铝业。

  2016年11月2日,12名参议员向美国财政部长递交联名信,希望阻止此次收购。信中说,铝是一系列国防技术的重要组成部分,将爱励铝业交给中国人可能导致“敏感产品的研发转移到中国”,并称这起收购案会“直接损害国家安全”。

  针对12位参议员的观点,美国爱励方面于2016年11月3日接受中国日报采访时表示,所谓“直接损害美国国家安全”是无稽之谈。爱励公关部主任Saragian Jason介绍:“爱励2015年的生产总量中,仅有不到1%的国防供货,且产品不是在美国生产的,其技术也是行业通用技术。交易本身仅限于两个私营公司之间,不涉及任何外国政府;而且爱励运维未来也没有任何改变。”不仅如此,“忠旺的资金注入还将确保爱励运维下去,以及公司在航空和汽车铝材领域的占位。”

  今年3月24日,路长青在业绩发布会上对外透露说,“从目前的收购进展来看,这个交易仍在我们的计划之内,按时间表,收购事宜已经完成主要的五个国家的审批,目前在进行最后一个事项的审批。”

  特朗普就任美国总统后,中美贸易走向成为关注焦点。4月7日,美国总统特朗普与习近平主席会面,会面结束后,美国商务部长罗斯便宣布,两国元首批准了 “百日计划”,双方将围绕贸易领域的合作展开为期100天的谈判,这被认为是两位领导人会谈的最大成果。

  不论如何,以封闭的思路谋求暂时的发展,在全球经济密切联系的今天是难以为继的。