第四十八期

  上周末,一则“索罗斯家族基金二季度几乎清仓阿里巴巴,大量减持百度”的消息震惊金融业界。大部分人不禁感叹金融大鳄高超的资本运作手法,但同时心生疑惑:前一阵才刚刚高调“联姻”苏宁云商的阿里巴巴到底怎么了?是树大招风还是自身问题,似乎让人傻傻分不清楚。

  据彭博社报道,索罗斯家族基金递交监管机构的文件显示,截至2015年6月30日的三个月内,该基金持有的阿里巴巴股票由3月31日的439万股锐减至5.93万股,减持幅度高达98.7%,持仓市值由3.7亿美元减少到490万美元。

  索罗斯家族基金的前身是一家对冲基金,自成立以来到2010年,就以平均年收益率高达20%而获得投资者追捧,堪称“史上最赚钱基金”。在2011年,索罗斯清退了基金其他客户的资金,更名为索罗斯家族基金,专心管理家族资金。

  财报不佳&高调“联姻” 阿里喜中藏忧

  阿里巴巴集团8月12日公布的二季度财报显示,营业收入同比增长28%,至32.7亿美元,略低于市场预期的33.2亿美元,这一增速创三年来新低,令市场对其盈利前景的担忧增加。

  受此影响,阿里巴巴股价当日暴跌5.12%,收于每股73.38美元,逼近IPO时的68美元,创该公司在纽约证券交易所上市以来新低。

  实际上,阿里巴巴自去年9月在美国上市以来,整体表现并不如人意,虽然股价曾一度摸高至125美元,但自上市高位调整至今,已有超过30%的跌幅。上市不满一年,阿里巴巴市值已经蒸发近1000亿美元。

  对此,中投顾问金融行业研究员边晓瑜对大公网记者表示,索罗斯大幅度减持阿里是因为不看好阿里股票未来走势,阿里不会静看公司股价持续下跌,会采取回购等手段提升市值。

  大公财经特约评论员郭施亮则谈到,阿里财报确实较市场预期逊色。究其原因,一方面受压于中国经济的下行压力,另一方面则受压于公司在全球扩张进程中所面临的“阻力”。

  实际上,从近年来,阿里一直采取主动扩张的行动,但是在其扩张的过程中,却时刻受到相关限制。与此同时,因阿里绝大多数的消费者均为中国消费者,其企业发展极其严重地依赖于中国的经济发展状况。因此,在中国较大的经济下行压力环境下,实则也会给阿里的业绩增长带来负担。除此以外,政策环境的不确定性及监管新规的落地等,都会给未来阿里的业绩增长带来了压制。

  作为阿里未来十年二十年最重要的业务,全球化发展也在该季度进展迅猛。而说起阿里的扩张,不得不提到近期喜气十足的“联姻”。

  8月10日,阿里巴巴与苏宁云商共同宣布达成全面战略合作,共启商业未来。根据协议,阿里巴巴集团将投资约283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行,占发行后总股本的19.99%,成为苏宁云商的第二大股东。与此同时,苏宁云商将以140亿人民币认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份。

  关于此次阿里与苏宁的“闪婚”,边晓瑜说道,与苏宁云商开启的全面战略合作在短期内将增加阿里的资金支出,阿里整体营收不会有太大改善。但是从长期发展来看,阿里和苏宁的合作,能够产生协同效应,在多个领域提升二者市场竞争力,有利于改善阿里的业绩,提高盈利能力。

  此外,近期外媒对蚂蚁金服旗下的招财宝表示了质疑,报道中指出,招财宝被认为属于无评级的私募债产品,由此引发了市场担忧。但随后,招财宝也马上作出回应,并强调其产品安全均有保证。

  记者查阅发现,招财宝平台上被点名为“垃圾债”的产品是一款无评级债券,由安徽省一家酒店经营公司和去年在尚未完建的深圳金融区成立的多家投资公司提供,这些债券产品的招股说明书都没有提供收入、利润、资产或债务等数据。

  总体来看,阿里巴巴近期喜忧参半,喜的是,阿里联姻苏宁,双方将打通线上线下,完美互补。忧的是,最新财报显示营收增速低于预期,商品交易总额增速放缓,上市初期华尔街提出的“不得不防的五大忧虑”全部成真,阿里巴巴由此被称为“五毒俱全”。

  中概股遭全面抛售 警惕“索罗斯”式冲击

  我们注意到,此次公布的减持公告中,躺枪的不仅有阿里。当然还有百度。索罗斯同期所持百度股票由35.865万股降至4.28万股,减持幅度达88%。这不免让我们开始担忧中概股的未来:索罗斯大幅抛售阿里巴巴和百度股票,是对中国概念股的未来不看好了吗?

  由于担心中国经济增长放缓,以及人民币的进一步贬值,中概股公司的美国存托凭证遭到全面抛售。

  据彭博最新统计数据,在陌陌公司、中星微电子、中国信息技术有限公司三家最新加入私有化阵营后,二季度发出要约收购的在美上市中国公司总数增加至22家。

  中概股接连谋划回归内地,似乎暗示其大势已去。有分析认为,这或许也是索罗斯基金抛售阿里巴巴股票的原因所在。索罗斯基金的运作能力也是有目共睹的。这一次选择“沽空”阿里巴巴,显然是对中概股未来的一种不认可。

  边晓瑜表示,从长期来看,在中国整体经济形式及企业经营状况不发生根本改变的情况下,中概股未来或仍将保持低姿态。近期人民币大幅贬值导致以美元表示的阿里等公司营收相对缩水,市值也相应下降,从而影响了索罗斯的操作。

  阿里巴巴在最新财报中警告称,由于目前中国经济增长放缓,其营收与利润可能会“受到极大不利影响”。

  郭施亮也谈及,我们已经注意到近期索罗斯的系列行动。索罗斯家族基金接近清仓阿里股票持仓,同时也对百度进行大幅减持。但同时却买入追踪中国大盘股和新兴市场企业的ETF。实际上,索罗斯作为资本运作高手,他的系列行动确实会对中概股构成冲击。

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