第三十二期

  亿万股民终于在7月4日这一天迎来了真正的一系列利好消息,政府已召集各部委和金融机构大佬并出台多个救急方案,万亿资金入市可期。政府层面表示会立马着手准备资金,可以说万事俱备,只等开战。

  此次具体的政策方案包括:IPO发行暂缓,周一退还冻结的IPO申购资金,这相当于释放很大一部分私人资本;21家券商将以合计不低于1200亿元的资本投资蓝筹股ETF;25家公募基金公司联手救市,以及券商开始暂停融券交易等。显然,这一些列组合救市方案力度之大,超过之前一周所有的政策。

  这次政策出台是彻彻底底的危急时刻的一整套救市之举。过去三周,股市下泄如暴雨倾盆,政府层面虽屡屡出招,但几乎节节败退,“国家队”的救市资金也在短暂的发光发热之后又迅速淹没在市场的洪流之中。

  上周五,A股两市继续低开低走,并以最终大跌近6%的结局给监管层亮出了最后的警讯:股市离彻底崩盘只有一步之遥。从7月4日高层召开的紧急会议可以看出,监管层已就必须强力救市达成共识,否则风险失控并蔓延极可能会引发金融系统大地震。

  但据媒体报道,国务院召集的一行三会、财政部、国资委及主要央企负责人在如何救市的具体方案上存在分歧,国务院高层倾向果断强力救市,但有核心部委建议,可以逐步采取措施救市。

  显然,对于股民来讲,逐步救市略显苍白,市场信心已接近崩溃,如无立竿见影之法,股民多数难逃此劫。所以,几乎所有投资者都倾向于用最强有力的措施力挽狂澜。

  但股民对于国家队救市的思考只是站在自己的角度,而国家重金入市需要考虑的是控制整体局面。所以政府资金入场是需要一个全盘的考量和作战计划,包括资金通道和成本,操作时机,还有国家队需要在股市和期货等市场多线作战等。

  从操作上看,如果国家队直接重金强拉股指,而短线私人资本都希望能坐轿迅速获利,那么在市场拉高之后就会面临着很大抛压。所以,“国家队”资金很可能会分批买入,从稳定市场信心的角度出发,然后逐渐拉抬市场人气,并引导外部资金积极入市。

  总之,政府层面救市的底线是保证市场不会溃败从而引发系统金融风险,考虑的是整体风险控制。所以,国家资金入场会解救部分股民,尤其是那些有融资杠杆的股民,但不可能解救所有投资者,“股市有风险”这句话永远适用。

  从目前新闻报道和股民的讨论氛围来看,大家对于周六政府推出的一系列强有力的救市举措感到很有信心。所以,周一的股市多空对决,多方胜算大幅增加,而空方的力量在减弱。现在,几乎大家都相信周一股市会迎来强力反弹。但对于后市的看法,则可能会出现分歧。

  有分析认为,政府层面在控制股市风险和稳定股民信心之后,部分资金可能会逐渐退场,而部分股民的深度套牢盘也需要解套,所以预计反弹的幅度不会太大。

  但另有分析指出,此次国家资金入场规模大,只有持续地抬升股民信心才能彻底扭转局面,所以股指反弹幅度会较大,甚至可能会再创新高,只是这样政府资金退出时间会拉长。从目前的局面来看,投资者需要时刻关注政府资金入市的力度和节奏,保持理性的态度。

  不过,此次政府救市也存在一些负面作用。比如,救市可能会增加股民对于政策救急的依赖。市场一旦出现急跌和暴跌,股民立马期望政府救市,这种依赖心理是有害的。

  实际上,政府有自己的底线,股民应该为自己的投资行为负责。中国很多股民总在抱怨股市是政策市,他们批评政府之手伸得过长,但是一旦他们出现大幅亏损,又寄希望于政府能够救市,这种十分矛盾的心态凸显了中国股民的不成熟,也阻碍了股市走向重监管的制度化改革之路。

  所以,此次政府救市预计在化解整体性的风险之后,可能会转向政策性维稳股市,而不是高歌猛进。毕竟,此次股市暴跌对于那些鲁莽入市的股民来说是一次很好的教育机会,政府会救股民于危难,但股民若贪心想全身而退则难矣。

  另外,救市方案只是危机发生后的权宜之计,并不能作为长期政策执行下去。待危机过后,政府监管部门必须要重新审视此次危机发生的前因后果,补缺监管漏洞,做好长期性的制度建设来引导股民理性投资,不然,中国股市还会会重蹈历史覆辙。