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永兴特钢被指涉国资流失 “不差钱”仍再度闯关

相比于2009年被否,如今欲再度闯关的永兴特钢似乎并不差钱,且其在改制增资之时被指存在国有资产流失。

  五年前IPO折戟的永兴特种不锈钢股份有限公司(下称“永兴特钢”)近日在证监会网站披露了招股书(申报稿),将保荐机构从海通证券换成平安证券后卷土重来。

  而查阅资料发现,相比于2009年被否,如今欲再度闯关的永兴特钢似乎并不差钱,且其在改制增资之时被指存在国有资产流失。

  被指涉国有资产流失

  国有资产流失向来是监管层在审核拟上市企业的重点关注环节之一。而再度闯关的永兴特钢由国有企业改制而来,并随后经历了管理层收购(MBO)之后成为湖州的知名民营企业。

  永兴特钢招股书显示,其由湖州久立特钢有限公司(下称“久立特钢”)整体变更而来。2000年7月久立集团股份有限公司(下称“久立集团”)和湖州市财政开发公司(下称“财政开发公司”)现金出资100万设立,其中久立集团出资88.68万元,财政开发公司出资11.32万元。

  2000年9月,湖州久立冶金实业有限公司(下称“久立实业”)为使久立特钢拥有独立经营能力,将久立实业的部分办公楼、转炉车间厂房、转炉车间生产设备和土地使用权对久立特钢进行增资,随后久立实业成为第一大股东,出资1900万元,总出资额变成2000万元。次年久立实业原价退出久立特钢。久立集团持有76.89%,财政开发公司持有18.11%。

  蹊跷之处始于久立特钢的第二次增资。2001年,久立集团以现金和实物增资,其中就有一台水平连铸机。招股书称,该设备为1995年从瑞典引进的二手设备,安装过程中发现已经报废,1998年底被予以报废处理。而到了2002年4月份增资溢价之时其评估值变成1409.16万元。永兴特钢称该设备经过技术改造使得重新有了价值,但在不少业内人士看来,两年的时间从零到1409.16万元,实在是匪夷所思。

  2002年久立特钢进行了管理层收购。招股书称,在当时的市场背景下,久立集团认为市场前景不明朗,若技术改造和扩大投资资金来源全部依靠银行借款财务成本较大。经综合考虑分析决定将其所持股权转让给久立特钢的管理层。当年11月15日,久立集团将78.68%的股权以1.16元/股的价格转让给管理团队,股权转让款3000万元。2006年,久立集团再度将剩下的10%的股权以1500万元转让给高兴江(永兴特钢实际控制人),折合每股4.55元。

  2007年财政开发公司同样萌生退意,“以公开拍卖竞价的方式,以3500万元将11.32%的股权转让给高兴江”,按此计算,折合每股9.37元。值得一提的是,就在该股权转让次日,高兴江将其所持有的久立特钢9.52%的股权以3090.63万元转让出去,按此计算折合每股9.84元,与财政开发公司退出的价格相比高出每股0.47元。

  “前后脚的股权转让价格相差0.47元的确难以解释,如果有人愿意出更高的价格,说明存在挂牌定价偏低的可能性。”上海文勋律师事务所律师吴鹏对《第一财经日报》称,“高兴江受让财政开发公司的资金来源,或许正是其次日转让给其他人所得。如果真是如此,可谓两边倒卖赚一笔还增加了所持股份。”

  不差钱?

  与2009年被否之时相比,如今的永兴特钢的财务状况似乎要好很多。招股书显示,在此次披露招股书之前的三年间连年分红,而且资产负债率也远低于同行业上市公司。

  招股书显示,永兴特钢最近三年的资产负债率分别为46.31%、32.10%和20.90%,呈现明显下降趋势。而同期同行业上市公司的平均资产负债率分别为58.43%、57.37%和61.96%,远高于永兴特钢。流动比率方面,永兴特钢最近三年的水平分别为1.87、2.70和3.39,同样远高于同行业上市公司平均水平。

  对此公司解释称,随着公司盈利能力不断增强,公司的股东权益积累逐渐增加,减少了负债规模,从而提升了公司的偿债能力。同时借款方面的数据同样比几年前好出不少。截至去年年底,永兴特钢短期借款及一年内到期的长期借款合计仅有5448.96万元,而2011年底其长短期借款共计达到3.5亿元。

  此外,在过往的三年间永兴特钢还连续三年进行了分红。2011年和2012年都是以1.5亿股为基数向全体股东每10股派发现金股利2.50元(含税),两次共计派发现金7500万元;2013年的年度分红方案则是每股派发0.3元(含税),共计派发现金4500万元。按此计算,其最近三年间累计分红金额达到1.2亿元。

  • 责任编辑:王勇

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