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短期聚焦两会概念 消费成长与改革主题引领反弹

国泰君安研究所:全球避险情绪仍在上升,资金从新兴市场回流美国趋势未减。这将加速中国市场变局时点的到来,A股或将等待最后一跌。

  无风险利率维持高位 压低主板估值

  国泰君安研究所:全球避险情绪仍在上升,资金从新兴市场回流美国趋势未减。这将加速中国市场变局时点的到来,A股或将等待最后一跌。目前看来,全球避险情绪改善要有两大前提:首先,中国宏观政策出现方向性改善,如降准或重启财政刺激计划;其次,美联储停止缩减量宽规模。

  经济不确定性回升,货币政策或有微调空间,但大幅转向概率较小。通盘考虑到美联储缩减量宽规模趋势未变,国内货币政策若大幅宽松恐将加剧资本外逃,且大幅宽松不利于降杠杆去风险,此前中性偏紧政策效果可能前功尽弃,预计最终货币政策大幅转向概率较小。

  无风险利率仍将维持高位,大盘指数短期内恐难有起色。中诚信托事件尘埃落定终未打破“刚兑规则”,预计两会之前将是政策真空期,纵有政策出台基调仍将以维稳为主,短期内非标产品违约概率偏小,无风险利率仍将继续维持高位从而压低主板估值。加之市场对于美联储收缩量宽规模预期依然在加强,国内资金环境依旧难言宽松,资金价格大幅回落空间有限,大盘指数短期内恐难有起色。

  积极布局迎二月行情

  长城证券研究所:上周五A股低开高走,题材股全面活跃,创业板指再创历史新高。节日期间海外市场一度重挫引发投资者担忧,实际上海外受冲击多因临时性因素,尚不构成系统性风险。而国内市场与海外市场关联度小,并且承载了更多的经济转型期望。

  二月行情逻辑未变,关键在配置。看多市场的逻辑包括:新股发行暂告段落、“两会”预期催生市场新题材、年报季报披露迎来估值切换等。配置方面建议(1)把握电动车、石墨烯、北斗等有远大发展前景且今年有突破的行业;(2)把握发光二极管(LED)这种当前景气度高的行业;(3)阶段关注两会热点和军工的投资机会;(4)持有稳健增长板块如动物疫苗。

  另外,本周还需关注资金净回笼状况。节前资金价格有所回落,或许和满足节日资金需求有关系。节后首日银行间资金价格突然跳涨,本周资金净回笼状况值得关注,根据统计公开市场净回笼规模达到4500亿元。

  消费成长与改革主题引领反弹

  国都证券研究所:春节长假期间,受中美两国制造业数据大幅放缓、部分新兴市场动荡及美联储延续缩减量化宽松(QE)等不利因素影响,全球主要股指及大宗商品价格均经历了先抑后扬的动荡期。然而,在年报业绩披露、首次公开募股(IPO)空档期及两会召开前夕改革预期有望再度激活,2月A股有望迎来上半年较为有利的技术反弹窗口期。

  在业绩披露窗口期,短线可适当参与低估值稳增长的汽车、家电、地产、金融等蓝筹股的估值修复行情;中长期建议重点关注新能源、生态环保、医疗服务等板块中的优质成长股及受益于消费升级,以互联网为主的信息消费、休闲旅游、大众消费品、文化传媒等龙头个股。

  短期聚焦两会概念

  海通证券研究所:截至2月7日,共有1678家上市公司公布业绩预告和快报。中小板、创业板公布完毕,其2013年净利润同比增长11.0%和12.7%,相比前三季度的4.9%和5.1%有大幅提升,而占中小板、创业板指数流通市值前50%的公司2013年的净利润同比增长分别为13%和42%。白马成长股业绩优异,部分传统制造业业绩增速不尽如人意,经济结构转型将逐渐体现在不同行业公司的业绩增速中,关注符合经济结构调整的新兴产业中龙头公司。

  资金面上,周末央行发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》强调经济增长的内生动力仍有待增强,经济金融领域的潜在风险需关注,重提“前瞻性”,强调SLF常规化,预示着货币政策取向可能由紧转为中性。节前央行公开市场净投放操作有效缓解了资金面的压力。但本周公开市场将形成自然净回笼4500亿,市场将关注央行是否会出手冲抵这一波动。若央行不再大笔净投放,节后资金面可能并不宽松,投资者仍需保持谨慎。

  国内采购经理指数(PMI)回落,经济增长回落压力加大。短期市场望延续弱势震荡格局,但前期热点板块有望延续。操作上,继续关注成长股,短期聚焦两会即将召开带来的环保、养老、国企改革等政策性主题板块的投资机会。

  • 责任编辑:福志

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