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蓝筹没落题材崛起 折射中国经济转型之痛

  大盘背离李克强经济学 折射经济转型之痛

  2013年是“习李新政”元年,是中国结构性改革启程的一年,也是“克强经济学”付诸于实践的第一年。在这一年里,贴有“调结构稳增长”标签的克强经济学发挥了作用。有着经济晴雨表之称的股市却背离了李克强经济学,究其原因何在?

  解决这个疑问,首先我们有必要简单了解一下李克强经济学的概念。2013年6月,巴克莱提出的“李克强经济学”概念,其包含三个主要的构成部分,也被解读为“李克强经济学”的三大支柱,其核心内容可概括如下:一、政府不推出刺激经济的政策,而是通过逐步缩减国家主导的投资行为;二、去杠杆化,以大幅削减债务,降低借贷与产出比;三、推行结构改革,以短痛换取长期的可持续发展。即“不出台刺激措施、去杠杆化以及结构性改革”三大重要支柱。

  2013年中国经济并未像外界担心的那样出现“硬着陆”,而是在李克强经济学的指导下按部就班的稳步运行。中国经济风景独好,那中国股市为何很差呢,大盘蓝筹股为何又不给力呢?

  题材股的行情风生水起,表面上看是资本逐利和概念炒作的结果。大盘蓝筹股没落,我们也能找出若干足以佐证下跌的理由,比如说股市制度性顽疾,资金面趋紧等。但蓝筹股的没落与题材股的风生水起看似偶然,其实是一种必然。

  事实上,大盘蓝筹股的表现疲软恰恰折射了中国经济改革、转型之痛。李克强经济学的六字方针是调结构,稳增长,可概括为改变过去粗放型的经济增长模式转变为集约型的经济增长模式。这说明中国发展经济的重心将由主要依靠固定资产投资逐步向新兴产业靠拢,过去那些高污染、高耗能的产业不再受政策的优惠、信贷的资金的照顾。

  业绩成长空间受限,市场资金偏向趋紧,蓝筹股上攻乏术自然也就在情理之中了。2013股市之痛或是中国经济转型之痛,中国只有完成了由区域经济到全国经济一体化的进程,各行业的资金得到合理有效的配置,那我们期待的大牛市也就为时不远了。

  在国家控制信贷导向的背景下,钢铁、煤炭、有色金属等行业的发展空间潜力受限,个股的成长空间也就相对较小。与此同时,银行因少了这些传统大户的息差收入贡献,业绩增速自然放缓。更重要的是,国家准备进行利率市场化改革,也会影响银行业的业绩增速。

  过去的2013年,中国资本市场经历了两次钱荒的重创“洗礼”。钱荒的本质并不是缺钱,而是信贷资金在李克强经济学的指导下并未形成合理有效的配置,同时这也凸显了中国实施金融改革的紧迫性。一如专家分析的那样2014年钱紧的现象将时常存在,而大盘也很难雄起。

  2013股市之痛或是中国经济转型之痛,中国只有完成了由区域经济到全国经济一体化的进程,各行业的资金得到合理有效的配置,那我们期待的大牛市也就为时不远了。

  • 责任编辑:福志

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