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隆平高科涉嫌利益输送 高溢价定增摊薄净资产

  近日,隆平高科公告,拟向涛海投资、合肥绿宝以及多名自然人发行8225万股股份,发行价为20元/股,募资16.45亿元,将旗下三家子公司控股权收入囊中。然而,记者发现,尽管发行价格远远高于公司净资产,但由于收购子公司股权较其净资产溢价更高,导致增发后公司每股净资产反而被摊薄。而持有这些子公司股权的股东和高管反而可以套现。业内人表示,隆平高科的增发方案侵害了上市公司中小股东的权益,涉嫌利益输送。

  溢价8倍收购子公司股权

  隆平高科此次收购股权的三家子公司分别为湖南隆平、安徽隆平和亚华种子。收购之前,公司持有湖南隆平55%的股权、安徽隆平65.5%的股权以及亚华种子80%的股权。本次交易方案为上市公司拟向涛海投资及袁丰年、廖翠猛等47名自然人非公开发行5003万股股份,以购买其合计持有的湖南隆平45%的股权;拟向合肥绿宝、张秀宽、戴飞非公开发行2472万股股份,以购买其合计持有的安徽隆平34.5%的股权;拟向张德明、青志新、陈遵东、汤健良、陈同明、吕红辉非公开发行750万股股份,以购买其合计持有的亚华种子20%的股权。

  数据显示,收购三家子公司股权合计发行8,225万股股份,发行价格为20元/股,对应标的资产的交易价格为16.45亿元。然而,这三家子公司的净资产分别为2.33亿元、1.9亿元和0.85亿元。三家子公司股权的评估价格较净资产分别溢价854%、654%和785%。三家目标公司所对应的经审计净资产账面价值合计为5.08亿元,评估值为44.08亿元,评估增值率为768.02%。这意味着,隆平高科以近8倍于净资产的溢价收购子公司股权。

  增发后每股净资产被摊薄

  一般来说,由于二级市场交易普遍存在溢价,增发价格也往往存在溢价。上市公司进行定向增发后,往往能够增厚每股净资产。对于老股东而言,之所以愿意让新股东分享上市公司的经营成果,一个很重要的原因就是在于增发后,每股净资产能够增厚。然而,隆平高科的定增却打破了这样的定律。

  尽管此次增发价格定为20元/股,远远高于隆平高科的每股净资产。但由于被收购子公司股权的溢价更高,导致公司每股净资产在增发后反而被摊薄。

  数据显示,本次发行股票收购少数股东股权后,按2013年4月30日数据计算公司净资产增加1.77亿元,比发行前净资产增加了13.35%,但由于本次发行8225万股股份,比发行前总股本股份增加了19.78%,导致公司每股净资产被严重摊薄。对于中小股东而言,增发之后,股东权益被稀释,股东利益遭受侵害。

  • 责任编辑:冬日暖阳

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