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银行闹钱荒央行不“放水” 总理一句话浇灭市场期盼

5月中旬以来,中国银行间市场资金利率逐步走高;进入6月,资金面呈现高度紧张状态,连日来资金利率不断创下新高。

  央行“反常”

  到目前为止,这场“大钱荒”持续了足足一个月。在此期间,不仅资金面的紧张程度超出预期,央行的“反常”举动,更是让市场人士跌破眼镜。

  5月下旬,受外汇占款流入减少、季节性财政税款上缴和月末因素等影响,银行间资金利率逐步走高。进入6月份,随着端午节前商业银行现金备付压力上升,资金利率持续飙涨,隔夜Shibor逼近10%。

  然而,出乎意料的是,央行并没有施以援手,央票发行与正回购操作照做不误,逆回购与短期流动性调节工具(SLO)依然停留在传说阶段,打破了市场关于央行节前“放水”的惯性期待。

  节后,资金紧张格局一度有所缓和,但迟迟未见实质性改善,并且资金成本从本周二开始再次飙涨。和往常一样,市场越紧张,就越是期盼央行出手。而作为一种姿态,央行在本周坚持央票发行,尽管两次发行量不过20亿元,但逆回购继续引而不发。

  申银万国最新分析认为,地量央票的继续发行表明央行继续坚持不放松信号,降息降准或者SLO等比较渺茫,尚不可过于期待。

  不过,也有学者对当前的“钱荒”现象表达了一定的忧虑。

  摩根大通中国首席经济学家朱海斌就对本报表示,短期内存在央行的强硬态度人为制造流动性紧缩,并导致实体部门贷款利率走高的风险,从而为已然乏力的经济活动雪上加霜。他建议,央行应该尽快再次引入逆回购操作,以安抚银行间市场的恐慌。

  “当前银行间的最大问题不是缺少资金,而是机构太悲观。要想扭转悲观预期,应当出台降准措施,让资金面告别失控状态,这才真正符合稳健的货币政策要求。”资深市场人士刘植对记者说。

  民生银行金融市场部首席经济学家李志强告诉记者,中国没有一个市场化的将预期体现出来的平台,市场不知道央行的意图,央行不清楚市场的预期,这会导致预期的硬着陆。“央行或许只是希望把流动性收一收,没想到让市场措手不及。”

  • 责任编辑:冬日暖阳

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