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阳光私募怪招迭出 两线出击粉饰业绩

  追求绝对收益的阳光私募其灵活性不容置疑,然而一些阳光私募却通过各种各样的“怪招”,竭力将产品业绩加以“粉饰”,比如放弃管理费、灵活处理通道费用、控制第一只产品规模等。

  值得注意的是,一些阳光私募管理人往往会在产品净值处于0.95元左右的“预警线”时,进行一些非常规的操作,如通过一系列手法来让净值保持与面值间的距离。在产品净值处于0.7元左右的“清盘线”时,“砍仓”死保不突破。

  由于对冲机制不全,阳光私募为保证生存,不得不追逐更大的管理规模。然而,规模俨然又是业绩的“天敌”,大部分阳光私募并不容易寻求到一个平衡点。

  拉高业绩 “买路费”一度飙升

  日前,深圳一五星级酒店,私募老王游走于人群中。在这个以私募为主的沙龙上,老王除了与同行交换名片,交流些经验外,总是见缝插针地推荐一只股票。而这只股票恰恰是老王的重仓股之一。尽管老王极力渲染其看好的理由,但是从听者的反应来看,效果并不佳。

  对此,深圳一曾得过金牛奖的阳光私募基金投资经理表示,“圈内互相荐股,目的心知肚明,无非就是自己先买了,然后再推,没人傻到自己没建好仓,就给别人推荐的。”

  当然,私募老王的做法并不上道,“高明”的一些人士,为了追求短期的超额收益,则是主动四处探听消息股,其眼线遍布热点公司。而这些举动,大多涉嫌踩着内幕交易的“红线”。

  相对而言,上述举动其实最终还是回归到获取收益这一本源上。一些阳光私募新军为了把第一只产品业绩做漂亮,怪招更是层出不穷。

  首先,是极力控制规模。深圳一私募透露,近些年冒尖的阳光私募产品中,尤其是一些成立时间不长的阳光私募产品,不少产品规模在3000万元以下,甚至不到1000万元级别。而控制规模的缘由在于,小的规模更易冲业绩。

  其次,更有甚者,通过私下协商的方式,将通道费、管理费返还到产品上。此前,在竞争最激烈的时候,阳光私募的证券信托账户“买路费”一度飙升到500万元;近期随着券商通道及基金专户通道的竞争,信托通道费用大部已降至100万元左右。上述深圳私募表示,一些阳光私募产品,通过私下协商、放弃管理费等费用的方式返还到基金产品上,可以拉高业绩3到5个百分点。这样做的目的无非是为了做高业绩,往后可以发行更多、更大规模的产品。

  • 责任编辑:冬日暖阳

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