投资要点:
OTC增速加快达27%,处方药中县级医院是今年重点拓展地区
推动大品种快速增长,费用率今年保持稳定
盈利预测,给予增持评级
报告摘要:
OTC增速加快达27%,处方药中县级医院是今年重点拓展地区。公司专注于肿瘤、心脑血管和呼吸类药品的生产与销售,12年OTC增速为26.96%,为近年来高峰,一方面是公司在广告方面投入力度加大,另外一方面增加了新品种。处方药方面,从10年开始通过“合伙制营销模式”战略进军县级医院,和公司合作的合伙人已经达到50个,销售队伍达到500多人。公司向合伙人提供产品和学术推广费用,已经覆盖2000个县,未来还会进一步扩张。13年在县级医院销售目标增长50%,达到4.5亿元,主要销售品种是艾迪和银杏达莫注射液。随着毒胶囊事件影响的减弱,洛铂继续高增长,艾迪恢复两个省中标,13年处方药收入增速预计达到30%。
