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中青旅:下调游客量预测 看好公司强化景区业务的战略

  禽流感影响乌镇4-5月客流

  在H7N9禽流感影响下,4月桐乡市接待游客量同比下滑10.66%。乌镇占桐乡市游客量约五成,我们预计乌镇4月份游客量同比下滑10+%。在首届戏剧节(5月9日~5月19日)的带动下,预计5月游客量同比基本持平。

  乌镇西栅“限流”,以高品质和高人均消费为主要目标

  公司规定,从13年1月1日起,非住宿游客不允许早九点之前进入西栅;从2013年7月1日起,取消西栅夜游票。此限流措施的目的是保障西栅休闲度假的高品质,提升高消费人群的比例。结合4-5月客流情况,我们将13/14/15年乌镇游客量增速预测从16%/11%/9%调整至12%/11%/9%。

  从长期来看,景区业务的强化有望推动估值提升

  我们预计景区业务在营收和利润中的比重将逐年提升,长期看,公司的估值应该更倾向于相对较快增长的景区业务,景区业务的强化有望带动公司估值提升至旅游行业的均值水平。

  • 责任编辑:拾禾

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