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中青旅:股东增资古北水镇 利好项目进展以及业绩培育

  中青旅发布公告称:古北水镇公司各方股东已于2013年5月23日签署《增资备忘录》,拟对古北水镇公司进行增资——古北水镇注册资本由10亿元增加到13.02亿元。认缴增资额如下:乌镇公司以14,400万元认缴注册资本5,760万元;STC以等值于人民币3亿元的美元认缴注册资本12,000万元;北京和谐成长投资中心(有限合伙)以16,000万元认缴注册资本6,400万元;北京能源投资(集团)有限公司拟保持20%的持股比例不变,具体出资金额尚需相关审批程序后确定。

  支撑评级的要点

  增强古北项目资金实力,降低财务费用,提高项目保障度:截至2012年底,古北水镇总资产22.9亿元,净资产为14.99亿元。若本次增资落实(假设京能集团同比例增资),将增加净资产7.55亿元(1.44+3+1.6+0.604×2.5=7.55),古北水镇公司净资产达到22.54亿元。

  古北水镇总开发预算在30亿元左右,自有资金的大幅增加,将减少对于银行贷款的依赖,项目进度以及保障度进一步提高,降低财务费用,有利于古北项目初期的业绩培育。

  预计增加投资收益6,708万元,对冲古北开业亏损带来的业绩压力:截至12年底,中青旅合并报表对古北水镇的长期股权投资成本为72,002.29万元。若增资方案年内实施,中青旅的股权比例下降6.71%(48%-41.29%=6.71%),预计2013年中青旅合并财务报表将产生投资收益约6,708万元,增厚13年每股收益约0.12元。

  • 责任编辑:拾禾

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