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东方日升:拐点显现 投资收益拉动利润

  海通证券

  2013年一季度实现扭亏,组件价格上涨带动毛利率回升。公司2013年一季度实现营业收入2.97亿元,同比下降8.52%;归属上市公司股东净利润762.32万元,同比增长2060.21%;基本每股收益0.01元,实现扭亏为盈。公司一季度综合毛利率达到28.45%,同比增加了20.00个百分点,2013年一季度,光伏组件市场价格企稳回升,而原材料价格处于相对低点,导致了毛利率的上升。根据PVInsights样本统计,光伏组件目前均价为0.726$/W,最低价为0.60$/W,较2012年底低点上涨约10%。

  2013年抓住分布式机遇,业绩或迎拐点。分布式补贴政策呼之欲出,据国家发改委能源研究所副所长王仲颖透露,补贴方式或为工商业用户补贴0.2元,大工业用户补贴0.4元,居民、医院、学校以及农村等享受优惠电价用户补贴0.6元。而三类项目自发自用余量部分,电网公司按当地火电标杆价收购,并由财政统一补助0.35元/度,好于此前市场预期。据了解各省500MW、总计15GW的分布式光伏项目上报踊跃,一旦补贴政策出台,预计其中约40%即6GW将于2013年完成。公司已经形成约700MW的光伏组件及配套电池片产能,伴随国内需求爆发式增长,公司业绩将迎来拐点。

  电站投资收益将成业绩亮点。截止2012年底,公司在德国、意大利、英国、保加利亚等国家累计56.8MW的光伏电站已实现并网,2012年度公司出售了包括英国威尔士电站在内的共计6.8MW光伏电站,其中转让威尔士5MW光伏电站的转让金额为1455万英镑,实现投资收益2268万元,收益率好于行业平均水平。根据对于上市公司对外建设电站情况的统计,目前欧洲建设电站投资成本约为20元/W,投资收益率约为10%,公司仍持有50MW光伏电站,若在未来全部出售,我们估算可为公司带来总计1亿元的投资收益。

  • 责任编辑:拾禾

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