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阳光电源9亿合同遭延期 看上三峡新能源背景

2012年10月8日,阳光电源与酒泉朝阳新能源发电有限公司(以下简称“酒泉朝阳”)和酒泉三阳新能源发电有限公司(以下简称“酒泉三阳”)签订了光伏电站工程总承包合同。合同金额共计9亿元,占其2012年全年营业收入的74.14%。

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 资料图

  5月21日,阳光电源(300274.SZ)股价迎来涨停,最高价达到15.5元/股。同时,也迎来9亿元合同即将延期的厄运。

  2012年10月8日,阳光电源与酒泉朝阳新能源发电有限公司(以下简称“酒泉朝阳”)和酒泉三阳新能源发电有限公司(以下简称“酒泉三阳”)签订了光伏电站工程总承包合同。合同金额共计9亿元,占其2012年全年营业收入的74.14%。

  随后,2012年11月12日,公司又与中国三峡新能源公司(以下简称“三峡新能源”)签署了“酒泉朝阳50兆瓦并网光伏发电项目合作协议”及“酒泉三阳50兆瓦并网光伏发电项目合作协议”。合同履行期限规定为2013年6月30日。

  如今,距离合同到期仅剩一个月,理财周报记者获悉,其中朝阳项目可在规定时间内建成,而三阳项目则会延期。“项目延期具体责任不在公司。”阳光电源证券代表王国伟表示。

  9亿元合同延期,

  1.8亿预付款未到账

  今年5月9日,阳光电源再次发布公告,约定6月30日晚间12点之前完成100兆瓦光伏并网发电项目。

  然而记者5月22日致电证券代表王国伟获悉,“酒泉朝阳”项目进展顺利,6月30日可建成,但当期并不能实施并网发电,预计今年内可实现;而另一个项目“酒泉三阳”,则确定会延期。

  “三阳项目延期主要是因为当地政府电网接入建设延期,项目前期的升压站还没有建好,所以相应并网时间也就延期,预计今年内能建成。”王国伟表示。

  根据规定,由于导致延期的责任不在承包方,所以阳光电源无需进行赔偿。

  尽管这一项目金额占据其2012年营业收入的74.14%,但由于工程延期,该项目在2012年并没有给阳光电源带来业绩增色。

  王国伟表示,按照现在的进度,对2013年业绩产生贡献可以说是板上钉钉。“具体能贡献多少现在还不好说。一般按照行业情况来说,贡献净利率可达合同总金额6%-10%。”王国伟表示。

  但王国伟同时透露,作为合作协议的另一方,三峡新能源目前还未给阳光电源支付合同约定的1.8亿元(合同总金额20%)预付款。

  值得注意的是,三峡新能源背景雄厚。其成立于1980年,前身是水利部水利工程综合经营公司,后更名为中国水利投资集团公司。

  2008年10月,中国水利投资集团公司并入中国长江三峡集团,成为其全资子公司。2010年6月,正式更名为中国三峡新能源公司。其背后的实际控制人是国务院国资委。

  “当时之所以选择与三峡新能源合作,一是看中它的国企背景,二是它给出的协议价格也符合我们的预期。其实之前也有其他公司想要寻求合作,但我们最终还是选择了三峡新能源。”王国伟表示。

  从三峡新能源官方网站上披露的信息可以看出,其主营业务正逐步从风能源储备向太阳能业务发展。2011年底,三峡系能源负责的青海格尔木首期1万千瓦光伏发电项目已建成投产。

  机构捧场

  2012年,光伏行业遭遇重创,光伏企业亦受到影响,阳光电源股价全年下跌42.99%。

  2013年,行业迎来喘息。今年以来截至5月22日,其股价涨幅77.67%,远超同期深证综指涨幅(15.91%)。

  2012年,阳光电源业绩到达一个小顶峰,全年营业收入达到10.83亿元,是近四年来的最高值,相比2009年底的1.8亿元,上涨5倍之多。

  随之递增的还有负债总额。2009年,阳光电源负债1.29亿元,2011年上市后,达到6.03亿元,2012年达到高峰9.08亿元,今年一季度,负债7.76亿元。

  对此,王国伟给出的解释是:“负债主要原因除了银行贷款之外,我们的资金周转确实有一定压力。相比2012年,应收账款的回收周期增长,主要原因在于客户的资金链很大部分是依靠政府补贴,但政府补贴由于走流程等问题,导致资金链供应不足,从而增长了公司应收账款回收周期。目前确实没有什么很好的应对措施。”

  “不过目前公司在银行还有8-9亿元的定期存款。”王国伟补充道。

  此外,阳光电源产品销售毛利率逐年下降,wind数据显示,其2009年销售毛利率为49.51%,2010年49.82%,2011年降至44.48%,2012年降至33.19%,到2012年一季度降低至31.4%。

  高企的负债及逐年下降的毛利率,并没有阻碍机构投资者对阳光电源的青睐。2012年四季度,机构投资者持股占流通股比为53.17%,其中16只公募基金共持股1300.75万股。

  到2013年一季度,机构持股比例略有下降,为42.35%,华夏、嘉实、诺安等基金公司旗下基金悉数离场。但增加了三只社保基金,分别是全国社保基金106组合,持股316.5万股;社保基金118组合,持股228.45万股;社保基金602组合,持股149.98万股。仍有部分公募基金坚守。

  一名大型券商分析师告诉记者,受《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》等相关政策利好,未来看好国内光伏发电需求市场。由于阳光电源属于国内光伏产业龙头企业,而三峡新能源又有国企背景,因此对于两者合作的发电项目持乐观态度。

  尽管近期市场有传言称欧盟有意对中国光伏产品征收47%反倾销税,但阳光电源证券代表王国伟表示,这并不会对公司未来营业收入产生较大影响。

  “说完全没有影响是假的,但我们的光伏产品以内销为主,外销占比很低,如果欧盟真要收取47%反倾销税,导致外销受阻,那么行业就会加大内销力度,从某种意义上来说被动推动了产品内销。”王国伟言语中并没有过多担心之意。

  阳光电源2012年年报显示,中国大陆(不包括中国港澳台)地区实现营业收入9.9亿元,而海外地区(包括中国港澳台)营业收入仅为9098.8万元。大陆地区销售毛利率也是海外地区的3倍。

  银河证券在2013年一季度发布的一份研报中也指出,如果阳光电源100兆瓦光伏发电项目在年内完成,则将会给公司带来较大收益,其中主营产品逆变器销售出货量将得以大幅提升。

  • 责任编辑:墨迹

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