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市场化双向波动难实现 人民币超调存忧

截至昨晚《第一财经日报》记者截稿,人民币对美元汇率报收6.1311,创下汇改以来最高水平。上述分析人士的担忧恰恰来自人民币持续升值以及央行的中间价政策之间的自我实现预期。

  人民币单向升值通道自2012年7月下旬打开之后,一路高歌勐进。

  截至昨晚《第一财经日报》记者截稿,人民币对美元汇率报收6.1311,创下汇改以来最高水平。而自2012年7月25日以来,人民币对美元汇率已经升值2656个基点,升值幅度约为3.6%。

  “我比较担心的是人民币在当前背景下很难实现市场主导的双向波动。”一名不愿透露姓名的分析人士在接受本报采访时说,“如果央行继续目前的调控机制,人民币超调是个大概率事件。”

  自2005年实施汇改以来,人民币对美元走势经历了三个阶段:首先是汇改之初的大幅上行;第二个阶段是2008年下半年至2010年中期的稳定震荡;第三个阶段是从2010年中期到现在维持单边上行态势,持续时间长达近3年,升值幅度约为10%。

  尤其是自去年年底以来,人民币对美元汇率屡创新高。2012年11月,15个交易日中创出连续14个涨停板;今年年初以来,人民币延续去年年底的强势上行,一直围绕人民币波幅的强边运行,而央行设定的每日中间价也屡创新高。截止到5月22日,进入5月以来的人民币中间价升幅已经超过178个基点。

  中央财经大学一名国际金融教授对本报表示:“从中间价近来的走势可以看出中国央行是在主动让人民币升值,因为人民币升值有助于调整经济结构;另一方面可以减少通胀压力。”

  这符合IMF对人民币仍然低估的评论以及赞同当前人民币继续升值的观点。然而,就是在央行中间价与市场预期的互相实现的过程中,人民币升值的周期似乎绵绵无绝期。

  • 责任编辑:墨迹

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