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上海钢联:新业务明朗 明年望进入爆发期

  国海证券

  交易平台成功引入合作钢厂。公司的钢银交易平台目前已经成功引进5家左右合作钢厂专卖店,短期的目标是引入50家。之前我们一直关注公司通过钢代服务业务吸引钢贸商交易量。公司从去年开始陆续引进一些合作钢厂,钢厂直接对话终端客户,除了受钢贸商集体过冬影响之外,主要还因为协议户的模式正逐步向“库存前移、销售前移”转变。钢厂通过公司平台直接对话终端客户,可以降低吨钢销售成本,根据公司测算,钢厂销售一顿钢的成本是15元左右,而公司的交易平台目前免费,对钢厂吸引力较大。公司预期明年引入的合作钢厂数量会有更大突破,但是短期内难以看到成熟的盈利模式。长期的目标是引入1000多家合作钢厂,我们认为像宝钢、武钢等规模较大、地位较高的钢厂通过自建平台开展钢铁贸易活动,是公司钢铁交易平台最不确定的风险之一,但钢贸市场巨大,未来能否整合钢铁巨头,取决于公司交易平台的影响力和交易量。此外,从钢贸商的经营风险方面来看,中小钢贸商可以越过协议户直接向钢厂拿货,现款现价,价格按照当天市场价格结算,大大降低了价格的波动风险。因此,公司的交易平台专卖店模式实现了钢厂、钢贸商和终端客户多赢的局面。

  仓储平台是治理钢贸行业骗贷乱象的核心工具。钢贸商骗贷、重复质押等行为归根到底出在仓储环节。由于制度原因,银行不能掌控货权,因此钢贸商跟仓储商户的勾结骗贷难以从根本上解决。公司推出的诚信仓库平台,是将公司的交易平台与合作仓储企业的ERP系统对接,本质上是实现合作仓库的入库量、出库量和在库量透明化,从根本上遏制骗贷和重复质押现象。此外,公司的平台与银行对接,通过登记系统为银行的资信评估服务,进而实现商户在公司平台上融资,为商户提供融资、仓储等多个服务,为银行提供资信审核服务,从根本上解决了钢贸行业的乱象治理问题。

  横向拓展仍在投入阶段。我们在之前的报告中指出,公司最大的战略看点在于横向的由钢铁向其他大宗品种延伸和纵向的产业链整合。由于钢铁贸易行业市场高达5万亿以上,公司的布局业务市场空间足够大,对公司这种市值和收入(剔除钢代业务收入)规模较小的信息服务类公司而言,未来业绩弹性极大。根据我们最新的调研结果,公司目前煤炭、铁矿石、焦炭网站都已经成为业内第一,煤化工和有色的信息产品已经没问题,但是收入仍较小。"我的钢铁"网站之所以成为业内翘楚,是因为其核心数据和信息均是原创,且有着十几年的积累优势,竞争对手复制的难度极高,这也决定了新拓展的几个领域短期难以形成像钢铁网站这样的竞争力,而我们同时也看到,目前其他大宗品种均没有像"我的钢铁"网站这样出类拔萃的领导者,而公司通过成功运营"我的钢铁网",能够以成本更低、效率更快的效果打造其他大宗品种网站。

  • 责任编辑:拾禾

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