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明日最具爆发力六大牛股

  广汽集团:业绩下滑风险解除

  我们认为未来广州汽车集团股份有限公司(广汽集团,601238)业绩驱动将发生重大转变:其一是,SUV新品是未来亮点。从2014年开始,广汽集团旗下合资公司,如广汽菲亚特、广本等均将投产SUV,且从低端到中高端SUV车型均有望引进;其二是,盈利由日系车为主,转为新合资伙伴。公司未来销售规模及业绩将由日系和欧系品牌共同提供,以减少因单一系列品牌受影响后导致业绩下滑的风险。

  凭借JEEP进口车在国内消费者中的口碑,2014年JEEP国产后,在价格进一步下调后,其销量有望快速增长。预计2015年有2款JEEP SUV将国产,预计广汽菲亚特2014、2015年销量分别可达到12万辆和17万辆。2013年或将减亏,预计2015年将迎来业绩的高增长期。

  广汽集团下半年将推出2款全新车型及1款改款车,2014年还将推出本田小SUV及理念SUV,其中本田小SUV预计有望受益CRV口碑,得到消费者认可。下半年受新车集中上市及日系车需求恢复,预计2013年广本销量将达到40万辆,盈利有望明显改善。

  凯美瑞3、4月销量分别达到1.7万辆和1.3万辆,已超出钓鱼岛事件之前月销量。预计随着日系车整体需求回暖,全年销量有望达到29万辆。丰田一直致力于混合动力技术的研发,凯美瑞·尊瑞节油率达到30%以上,4月尊瑞销量500辆,较上月增长18.64%,若补贴政策按节油率进行,预计其混合动力销量有望快速提升。

  传祺GS5是广汽集团自主品牌首款SUV车型,目前月销量稳定在5000辆左右,预计2013年全年GS5销量有望达到5.5万辆左右。随着传祺GS5放量,预计2013年自主品牌销量有望达到7万辆,不考虑研发费用投入等,预计自主品牌乘用车制造今年有望扭亏。

  我们预计公司2013-2015年每股收益分别为0.44元、0.63元、0.77元,考虑可比公司估值及公司业绩成长性、市值,给予2013年20倍PE估值, 对应目标价8.8元,维持公司“增持”评级。

  • 责任编辑:拾禾

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