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美联储酝酿退出加大全球金融风险

  政策退出将进一步加剧中国跨境资本的双向波动,并可能导致中国的系统性金融风险

  在全球新一轮“降息潮”来临之际,美联储却酝酿货币政策转向,并开始着手“退出路线图”。尽管“退出战略”不会马上启动,但风险信号已经显现,全球乃至中国的金融风险正在不断升高。

  据报道,美联储已在筹划退出购债计划的策略,并将根据就业市场和通胀变化来不断调整购买计划。受此影响,市场担忧不断升级,美元兑其他货币全面走强,人民币兑美元中间价也一改数日涨停的态势连续两日下跌,全球金融市场开始震荡。那么,美联储此时酝酿“退出战略”到底为哪般呢?相比其他发达国家,美国经济具有相对增长优势,未来美联储货币政策是否转向取决于长期维持低利率的必要性和成本。随着美国经济内生动力逐步增强以及美国联邦公开市场委员会(FOMC)内部对大规模资产购买计划的担忧,削减资产购买计划规模甚至提前结束QE的概率正在上升。

  去年9月14日,美联储在9月议息会议之后,宣布每月购买400亿美元抵押贷款支持证券(MBS),决定继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”,并将联邦基金利率保持在0至0.25%的超低区间时限至少延长至2015年年中。但现在看来,维持无限量化宽松的必要性已经大大降低。

  首先,通过四次量化宽松政策,美联储总共推出了约3.5万亿美元的购债规模,占GDP的22%左右,量化宽松几乎接近极限。随着大规模量化宽松的实施,美国影子银行体系继续对金融稳定构成威胁,伯南克近期表示,美国银行融资市场在未来可能无法应对大量违约的出现。

  • 责任编辑:冬日暖阳

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