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人身险费率改革应减速慢行 定价放开存潜在风险

  近期,上市保险公司陆续发布2013年1-4月保费公告,中国人寿实现保费收入1356亿元,同比增长1.95%;平安人寿实现保费收入652.766亿元,同比增长14.7%;太保人寿实现保费收入369亿元,同比增长-2.6%;新华保险实现保费收入379.25亿元,同比增长-9%,基本与一季度保费增速相当。

  “寿险总保费增长,银保收入是主力,”兴业证券非银行金融研究员张颖表示,“根据对市场上寿险产品的追踪,预计4月份寿险总保费相对稳定增长的主要来源是银保渠道。银保产品易于达成规模,但对价值贡献有限。”

  银保复苏

  受益于强劲反弹的银保业务,主要上市保险公司寿险保费收入均延续了3月份以来的增长趋势。4月份数据显示,国寿保费收入237亿元,同比增长23.4%;平安寿险保费收入96.06亿元,同比增长13.3%;太保寿险保费收入63亿元,同比增长8.6%;新华保险保费收入63.1亿元,同比增长-4.5%,

  在中金公司保险业分析师唐圣波看来,银保业务显著改善主要原因在于,首先,银行理财业务监管趋严,且银行理财产品收益率延续了去年年底以来的下滑趋势;其次,在“开门红”低于预期的表现之后,大型寿险公司二季度均显著加大了销售的推动力度;再次,寿险公司近期频频推出与特定项目挂钩的资产导向型保险产品,且销售情况良好。

  “基于此,预计二季度主要上市保险公司寿险保费收入将延续这一改善趋势,从而缓和满期给付洪峰和显著上升的退保率带来的现金流压力。”唐圣波表示。

  改革时机不成熟

  近期,市场有消息称,人身险费率改革将在本月内实施,且实施范围涵盖了传统寿险、分红险等在内的所有人身险产品。

  对此,唐圣波认为,目前宏观经济复苏前景仍不明朗,利率水平亦维持在高位,未来不排除央行降息的可能。在此背景下,全面放开人身险产品的定价利率并不明智。“这主要是因为高预定利率下寿险公司将承担潜在的利率风险,而目前我国金融市场尚缺乏对冲上述利率风险的金融产品,一旦利率水平出现趋势性、大幅下降,我国寿险行业可能将面临巨额利差损,从而引发寿险行业危机。”

  基于此,唐圣波判断,近期可能重启的人身险费率改革将只针对传统寿险产品,且分阶段逐步推进。

  • 责任编辑:叶青

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