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隧道股份借道ABS募资4.8亿 利率低于半年期贷款

国泰君安官网显示,隧道股份专项资管计划分为优先级资产支持证券01、优先级资产支持证券02及次级资产支持证券三个系列,规模分别为1.09亿元、3.59亿元及0.16亿元,01、02预期年收益率分别为5.1%、5.63%。

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 资料图

  前后历时近1年,隧道股份(600820,收盘价9.24元)5月17日公告,旗下大连路隧道资产证券化(ABS)项目专项资产管理计划(以下简称简专项资管)经证监会批准设立,5天募集资金4.84亿元,用于归还部分大连路隧道项目贷款。

  该计划意义在于,这是今年3月证监会发布 《证券公司资产证券化业务管理规定》(以下简称 《新规》)以来,首单资产证券化项目,同时也是第一只以BOT项目的应收专营权收入所形成的债权及其从权利,作为基础资产的ABS。

  据业内人士测算,隧道股份ABS项目综合票面利率为5.51%。央行数据显示,目前6个月期、1年期贷款基准利率分别为5.85%、6.31%,这也意味着隧道股份此次ABS项目的融资利率要远低于贷款利率,是一笔合算的买卖。

  企业资产证券化提速

  公告显示,隧道股份的专项计划于5月9日起由发起人国泰君安资管公司向机构进行推广,并于5月13日结束。截至5月13日,该专项计划净参与金额为4.84亿元。

  “这是国内第一只以BOT项目的应收专营权收入所形成的债权及其从权利,作为ABS的基础资产,同时也是今年3月发布《新规》以来首单资产证券化项目。在国内资产证券化业务发展历程中具备一定意义。”5月17日,一位券商投行人士对《每日经济新闻》记者如此评价。

  3月15日,证监会正式发布《新规》,将券商资产证券化业务由试点转为常规业务,还明确企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等财产权利,商业物业等不动产财产均可作为基础资产。2005年8月,证监会启动证券公司企业资产证券化业务试点。此后,在暂停较长时间后又于2012年重启。

  “和传统债务融资方式相比,资产证券化不受公司净资产规模、盈利指标的影响,可以成为一条新的直接融资途径。经过3月新规、5月券商创新大会后,企业资产证券化正明显提速。”上述投行人士向记者表示。截至5月13日,证监会披露的《证券公司设立专项资产管理计划审批》显示,已有8只券商专项资产管理计划报会,其中,有6只产品的申请获证监会受理。

  “ABS对融资方来说是通过证券化出售资产或者资产的未来收益,获得现金。对投资者来说,以资产支持证券还本付息的形式获得未来收益。”上述投行人士向记者解释,ABS是除了股权、债务融资外又一种直接融资方式。本次计划筹措的4.84亿元将用于提前归还项目公司部分大连路工程项目贷款。

  上述“项目公司”指的是大连路隧道建设发展有限公司,系隧道股份全资子公司,主要负责上海大连路越江隧道及其附属设施的建设、运营。方案显示,大连路越江隧道项目总投资16.55亿元,资金来源为项目公司自有资金5亿元,其余建设资金由项目公司以经营权质押的方式向银行贷款融资11.55亿元。

  项目公司于2001年与上海市市政工程管理局 (现已移交至上海市建交委)签订了《上海市大连路隧道投资建设运营专营权合同》及其相关文件。项目公司的特许经营权期限为28年,其中建设期3年,经营权25年。

  隧道股份表示,ABS有利于公司有效筹措、安排资金,降低资产负债率。财报显示,公司2010~2012年及2013年一季度的资产负债比率分别 为77.82%、78.40%、77.42%及76.30%,长期处于较高水平。

  • 责任编辑:墨迹

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