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云南信托豪赌股市失衡 涌金系的后遗症阴魂不散

  2009-2011年,云南信托证券资产占比分别为18.93%、43.43%、12.54%,去年这一占比为6.47%,相比2011年缩水近半。

  去年信托资产暴涨4倍,云南信托像黑马再次闯入公众视线。沉寂多年背后,涌金系的风波余震还在云南信托内部演化。伴随去年王牌投资团队出走,云南信托的证券投资业务占比缩水近半。

  杀出重围之前,云南信托依赖单一信托项目“薄利”度日,去年其净利润增速29.32%,明显低于49%的行业水平。

  资产规模暴涨439%,

  净利增速不及平均水平

  沉寂数年的云南信托,以438.92%的黑马速度,成为去年信托资产规模增速最快的信托公司(浙金信托该增速为2977.32%,考虑到其2011年才开业,基数小,剔除对比)年报显示,云南信托2012年信托资产规模达780.16亿,在已披露2012年年报的66家信托公司中排名38位,处于中间位置。2011年,云南信托这一排名为倒数第六,2010年为倒数第四。

  尽管信托资产规模急剧膨胀,云南信托的盈利能力还处于行业平均水平之下。去年云南信托营业收入3.09亿,净利润1.56亿。其中净利润同比增长29.32%,明显低于行业49%的净利润平均增速。相比前一年,云南信托的净利润增速更是“急刹车”。该公司2011年净利润为1.2亿,同比增长81.8%。

  这种“规模大盈利少”的现象,和云南信托去年的粗放式发展有关。该公司去年新增信托项目资产中,主动管理型信托资产规模114.91亿,在新增信托总资产中占比仅14.1%,即其大部分新增信托项目为被动管理类信托项目。

  这一业务结构相比其2011年已出现大逆转。云南信托2011年年报显示,当年新增信托项目共48个,全部为主动管理型,金额合计153.16亿。

  被动管理型信托项目对公司管理能力要求较低。作为衡量信托公司管理能力的指标之一,信托报酬率是各家信托公司较量的重要卖点。一般而言,主动管理类信托的占比越高,该公司的信托报酬率也越高。

  这一规律在云南信托直接体现。2012年云南信托加权年化信托报酬率为1.31%,相比2011的3%大幅缩水。

  • 责任编辑:叶青

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