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华谊嘉信2亿高溢价收购之谜:严苛对赌协议藏身

华谊嘉信此次收购3家广告公司,与转让股东签订了较为严厉的对赌协议 相比两年前共51万元的成本,此次华谊嘉信以5902万元价格收购波释广告49%股权,收购价增长了113倍。与波释广告相比,华谊嘉信此次收购涉及金额最大的标的公司上海东汐亦有12倍的溢价。

  在同行蓝色光标不断凭借并购扩张之际,华谊嘉信亦不甘其后,近期宣布收购3家广告公司。

  5月13日,华谊嘉信在停牌两个月之后,终于对外公布并购方案。预案称,拟通过发行股份和支付现金相结合的方式收购东汐广告、波释广告和美意互通部分股权,总价2.06亿元。

  受此助推,其股价在此后4天内收获3个涨停,复牌4日,累计增长37%。

  2亿并购3家广告公司

  预案显示,华谊嘉信计划收购上海东汐广告(下称“上海东汐”)、上海波释广告(下称“波释广告”)各49%股权,同时收购北京美意互通(下称“美意互通”)70%股权。

  在2011年,华谊嘉信已经分别购得了上海东汐和波释广告51%的股权。而本次交易完成之后,上海东汐和波释广告将成为华谊嘉信全资子公司。

  此次收购3家公司股权总价合计2.06亿元。东汐广告49%股权、波释广告49%股权、美意互通70%股权相应交易对价分别为1.06亿元、5902.28万元、4051.32万元。

  根据定增方案,华谊嘉信此次计划以9.9元/股的价格,向3家广告公司部分股东霖漉投资、孙高发和王利峰、胡伟发行1661.6万股,并支付4112.55万元现金。现金则将通过此次定增募集的6850万元配套资金解决。

  华谊嘉信此次收购3家公司均为广告同行。其中,上海东汐起步于户外广告代理,目前亦做电视媒体代理和报纸媒体代理。

  波释广告则主要从事汽车客户线下活动营销。美意互通则依靠自主研发的ADMIND网络广告管理系统,为客户提供一站式互联网广告投放方案。

  海通证券分析师刘佳宁认为,华谊嘉信原有终端营销和促销等服务,今年增长停滞,此次收购一定程度提升了服务类型,但具体效果有待后续发展。

  收购价两年最高涨百倍

  此次收购3家公司部分股权,收购价格与之前相比,翻了数倍。

  2011年9月,华谊嘉信发布公告,计划使用超募资金收购上海东汐51%股权,收购价格3060万元。其100%股权价格为6000万元。华谊嘉信于当年完成此起并购,并向其增资127.5万元。

  如今,过去不到两年,上海东汐收购价已经水涨船高,其100%股权交易价已攀升至合约2.17亿元,增长了2.6倍。

  同期,波释广告的收购价格则增长超过百倍。

  2011年8月,华谊嘉信以25.5万元的总价分别受让原股东陈俊杰和张彦所持有波释广告50%和1%股权。同时,华谊嘉信与另一股东孙高发按股比共同对波释增资50万元,之后未有增资。

  相比两年前共51万元的成本,此次华谊嘉信以5902万元价格收购波释广告49%股权,收购价增长了113倍。

  “收购价格翻了这么多,我们如今继续以这样的价格收购波释广告,因为很看好它的发展。”前述人士介绍。

  数据显示,波释广告2011年和2012年实现净利润分别为184.8万元和485.83万元。公司预测其2013年净利润为1404.22万元。

  • 责任编辑:墨迹

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