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中原证券:资金流动短期化 蓝筹股卷土重来

  资金趋于短期化有利于强化大小盘股之间的轮动效应。在创业板指数上冲1000 点之后,短期风险收益不成比例,资金出现再度转移至大盘股的迹象。

  中原证券

  资金市场的生态环境正在变化,存贷年限的短期化特征开始凸显。对于金融机构而言,投资将越来越集中于短期资产,投资组合的整体期限也越来越短。展望下一阶段,预计资金短期化的趋势延续,A股市场的板块腾挪将呈现常态化特征。

  全球央行的量化宽松加重了通胀担忧,资金倾向于流出银行并寻找相对高额的回报。与其类似的是,巨大的货币存量、较低的存款利率也迫使国内居民储蓄流出,银行逐步采取短期化产品来应对。在经历了近三年时间的演变与发展之后,国内资金趋于短期化的特征越来越明显。

  首先,从存款来看,理财产品成为居民储蓄的主要替代品。目前6个月期的理财产品预期收益率在4.5%左右,较一般储蓄的回报率来说具有更强的吸引力,短期储蓄出走的趋势仍难改变。从理财产品的委托期限来看,85%左右的品种集中在6个月以内。相对应的是,理财资金的投资周期也将明显缩短,并与之相匹配。

  其次,从贷款来看,金融机构的短期贷款占比已经呈现出上升趋势。数据显示,2013年4月短期贷款余额占各项贷款余额的比例是39.4%,较三年前同期上升了5个百分点。此外,另一个有力的证据是,社会融资规模的增速也显著快于常规信贷的增速。

  • 责任编辑:冬日暖阳

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