超市上市公司业绩面临压力 关注龙头股

2013-05-19 09:52:30  来源:新快报

  经济低迷,今年零售业经营面临增速下滑趋势,零售板块中的超市子板块也面临同样的问题。记者统计步步高、人人乐等6家超市上市公司看到,2012年和2013年一季度行业收入增速分别为10.74%和3.91%,净利增速为-24%和-9%,整体盈利能力下降。

  虽然行业整体面临较大经营压力,但从业绩上看,个股之间经营管理能力优劣也分化更加明显。

  一季度增速达近两年单季低点

  数据显示,2012年和2013年1-4月,超市指数相对零售指数的累积超额收益率分别为0.19%和5.33%,从历史情况看,超市板块的市场表现弹性相对较小,体现为强市进攻性差,弱市防御性强的特点,但因业绩水平、经营管理能力和市场预期不同,个股估值差异较大。

  记者统计超市行业中7家上市公司(剔除红旗连锁,下同)看到,2012年营业收入增速为17.53%,较2011年的22.89%下降5.36%,其中2012年一季度至四季度各为18.6%、19.26%、17.74%和14.8%,二季度增速最高,但单季均较同期有不同程度下降,到了2013年一季度,营业收入增速进一步下降至8.7%,同比下降了9.9%,是近两年单季度增长的低点。

  从个股来看,剔除占行业总收入比重30%且增速显著高于其他企业的永辉超市后,6家超市企业2012年营业收入增速为10.74%,较2011年的17.51%下降6.77%,2013年一季度,在剔除永辉超市后营业收入增速只有3.91%。

  海通证券分析报告称,测算41家零售行业样本(除银座股份和友好地产收入)2012年和2013年一季度营业收入增速为12.12%和8.46%。因此,除永辉超市外,超市行业收入增速各季度均不同程度地小于41家零售样本收入增速,这一方面由于受宏观经济放缓、CPI走低和事件性影响等导致的老店增速下滑,另一方面也由于2012年大部分超市外延扩张战略趋于谨慎且随着收入基数提升,新店外延拉升作用也逐步减小。

  海通证券预计未来整体行业除永辉超市外,销售增速在5%-10%之间,永辉超市收入增速在20%-25%之间。

责任编辑: 冬日暖阳
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