创业板:资本对峙 鹿死谁手

2013-05-19 07:40:49  来源:证券市场周刊

  编者按:创业板周三一举突破“千斤顶”,时隔两年再次站上千点大关,目前创业板的静态估值已经接近50倍,相对主板的溢价接近3.5倍,几乎达到一个历史巅峰水平。5月份以来交易信息表明总体上机构资金依然在流入。但同期产业资本在创业板的亿元级别减持陡增。机构加仓VS产业资本胜利“大逃亡”,鹿死谁手?

  估值与趋势背离,机构“且战且退”

  创业板牛市中的纠结

  周期低迷、成长狂飙、结构分化愈演愈烈,这是今年A股市场的最大特征,而创业板47倍PE,超过主板240%的估值剪刀差(历史最高水平为2010年10月份的280%),在趋势与价值的碰撞下,持续挑战传统的投资策略,单纯的指数判断逐步让位于结构性机会的把握。

  “谁都知道现在的创业板估值有泡沫,但趋势在那里摆着,你可以去玩蓝筹,但如果让你选择,愿意买了就套等价值回归,还是买了就赚,跟随趋势的浪潮?我相信大多数人宁可选择后者,因为谁也不愿意在一段时间内跑输大盘,谁也不认为自己会接最后一棒。”上海禾合投资管理中心首席执行官景晓芸向记者阐述了当前投资者的普遍心态。

  按照景晓芸的看法,这次以创业板为代表的结构性行情何时终结,最终将由两个核心因素来决定,一个是IPO重启的时间;第二个是估值剪刀差持续扩大并超越历史最高的280%以后,资金没有标杆,自然就会产生抛压。“IPO大家都预期重启,但可能要看A股的脸色,大盘不涨,估计IPO重启可能性不高。即便创业板见顶,由于此前资金介入比较深,顶部也会是一个反复构筑的过程,等头部出现后再出来也不失为较佳策略。”景晓芸表示。

责任编辑: 冬日暖阳
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