资金池理财产品不能再野蛮扩张

2013-05-17 15:01:05  来源:大公财经

  大公网评论员 清风

    由于近年来股市持续低迷,导致与股市挂钩的投资工具风光不再,而此时银行理财产品趁机异军突起,以其高于其他投资工具的收益获得越来越多客户的垂青。但随之而来的严重问题也不断显现,比如资金池理财产品运作不规范,风险突出,监管层自年底开始明显强化监管力度。

  近日,央行在2013年第一季度《中国货币政策执行报告》中明确提出,银行资金池理财产品存在较大风险,亟须进一步规范。

  事实上,尽管利率市场化改革呼声日益高涨,但由于我国特殊的国情和其他体制上的原因,改革的推进速度较为缓慢。由于我国银行存款利率长期由央行锁定,加上其他投资方式的收益不能令人满意,所以利率更加灵活的银行理财产品正在受到越来越多客户的青睐。在此背景下,银行为了大量吸引资金,于是以高利率发行大量理财产品。但是,这却直接造成了银行理财产品野蛮扩张。据央行数据显示,截至2012年末,我国银行理财产品余额高达6.7万亿元,已高于我国2012年全年的中央财政收入5.6万亿元。

  央行指出,银行表外理财产品中超过一半为资金池理财产品。由于资金池模式下多支理财产品募集资金被投入同一个资金池进行投资,资金来源和资金运用不一一对应,因此不能单独核算每个理财产品投资所获得的收益。这可能造成银行资金池理财产品的风险和收益不匹配。而且,多数理财产品期限在6个月以下,而对应的集合资产包可能投向贷款、债券等期限较长的资产,因此存在期限上的错配。一旦出现此种情况,银行极有可能要用“发新偿旧”来满足到期兑付,而这样就可能引发流动性风险,对银行的负面影响不言而喻。此外,银行还会用大笔理财资金变相发放贷款,这样一来绕开了监管部门对银行贷款的严格审查和监管,二来由于理财产品属于银行表外业务,所以还躲过了存贷比等指标考核。很明显银行钻了政策上的空子,但仔细分析不难发现,由于理财资金银行是用高于存款利率的成本筹集来的,所以放贷的利率也会明显高于正常的贷款利率,这样一来将不可避免地造成银行在放贷是倾向于盲目选择回报较高的项目和企业,极有可能对其信用和还款能力重视不够,而这类企业一旦资金流出现问题无力还款,将会直接导致银行理财资金出现较为严重的兑付危机,银行或者发新偿旧,虽然暂时躲过信用危机,但长期以往雪球越滚越大,会出现庞氏骗局,问题反而越来越严重,而如果没有足够的资金应对兑付危机,那么银行还有什么信用可言?

责任编辑: 叶青
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