华胜天成应收账款勐增六倍 高管套现16亿遭疑

2013-05-17 09:03:45  来源:证券日报

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 资料图

  华尔街引发的金融海啸余波久久仍未散去。面对泡沫破灭之后留下的一地鸡毛,人们不再自我陶醉,毫无顾忌地疯狂投资,而是静下心来反思自己的投资模式和理财方法。如今,中国最大的IT综合服务提供商之一的华胜天成也正经历着这样的阵痛。

  5月7日下午,华胜天成的股东大会还未开始,股民就迫不及待地向公司高管们连番发问。由于股民问题不断,整个会议持续了近三个小时。

  “我们不会做与主业无关的事。”虽然行业发展进入瓶颈,利润率出现十年来的首次下滑,但公司董事长胡联奎坚称,华胜天成不会做主营业务产业链以外的投资。“短期利益的获得,不会让公司变得更强大。人的一生都在诱惑中度过,应不被诱惑而诱惑。”

  应收账款居高不下五年增六倍

  高速扩张之下,华胜天成“高处不胜寒”。华胜天成年报显示,2012 年,华胜天成实现营业收入52.37亿元,较去年同期增长3.01%;实现净利润1.57亿元,同比下降 31.63%。公司毛利率亦下降明显,2012年公司产品综合毛利率为16.58%,比去年同期的17.95%下降1.37个百分点。

  对于主营业务利润下降的原因,胡联奎表示,主要由于公司正处在业务结构转型时期,产品结构变化及市场竞争等因素导致的综合毛利率下降,同时,“机遇、内部管理等都是华胜天成面临的问题,我们正努力在改善。”

  报表可见,2012年华胜天成销售、管理和财务费用增加幅度较大,运营费用增长高于营业收入的增长。其中,销售费用4亿,同比增长11.56% ;管理费用2.2亿元,增长9.36%; 财务费用2.8亿元,增长26%。

  “成本增加大多都是人工成本,公司为了挽留人才耗费大量成本。如果人员变动太大,持续招聘,培养人员又需要大量成本。”华胜天成监事、证券部经理高蔚大呼“伤不起”。每年15%的人员流动率,让华胜天成的成本增加于无形。

  记者同时发现,从核心指标看,华胜天成净利率、净资产收益率、总资产周转率均好于行业平均水平,但公司应收账款居高不下,回款和流动比率弱于行业平均水平。

  不算长期应收款,2012年期末,华胜天成应收账款达到19亿元,占总资产比例41.94%。

  记者翻阅公司历年报表发现,实际上,近五年来,华胜天成的应收账款一直居高不下,且逐年递增。2007年期末,公司应收账款为2.5亿元,2008年为3.4亿元,2009年为6.4亿元,2010年为9.6亿元,2011年期末达14.6亿元,平均每年递增50%。2008年,公司主营收入29亿元,而到2012年主营收入增至52亿元,仅翻了一倍,但公司应收账款却呈现六倍涨幅。

  应收账款的快速增长,加剧了坏账风险。

  在华胜天成最近发布的《2012年度变更应收款项相关会计估计的说明》中,公司对应收款项回款周期进行了调整,增加了4-5年、5年以上的应收款项账龄,对应的坏账准备计提比例分别为80%、100%。

  一位参加股东大会的券商人士认为,客户赊销以及应收账款产生较大幅度的增加,带来坏账准备计提大幅增加的风险,未来将对公司利润水平产生一定的影响。

  “虽然公司连续几年销售收入快速增长,但应收账款却以更快速度增长,说明公司的业绩增长不具备可持续性,此增长是建立在公司资金被大量占用的基础上,公司资金如不能及时回笼,高增长将不再呈现。”一位业内会计师指出,应收账款就如一枚定时炸弹,或将给公司带来不可估量的损失。

  “应收账款高与公司的业务调整有关系,新增加的服务类业务相较此前简单业务的验收和款项回收周期长。同时公司在积极开拓新客户,初期为了维护新业务和新客户,可能会牺牲一部分利润。”华胜天成财务总监任学英直言,为了开拓业务公司不得不在账期上做一些妥协。“目前公司正在尝试通过一些工具上的调整和替代,来尽快减少应收账款。”

  去年华胜天成通过调整销售收现率,加强应付款项管理力度,经营性现金流实现盈利1.38亿元,从而扭转了自2010年以来,经营性现金流持续下滑的不利局面。然而成本压力和高应收账款仍在持续增加确实是不争的事实。

  “首先提高内部管理能力,减少成本费用;提高产品议价能力,在产品中逐渐增加知识产权成分,增加用户粘性。”胡联奎说:“提高净利润是我们梦寐以求的目标。”

  在华胜天成内部流行这样一段话:“一滴水,饥渴人的支柱;一度电,黑暗夜的希望;节约用电其实很简单,每天中午一小时关注照明,请大家和我们一起节约用电。”现在,在华胜天成内部,每一个员工都被要求节俭。

  “华胜天成这么大的规模,已经不是靠几个产品支撑公司业绩。”对于华胜天成面临的困局,胡联奎早在几年前就开始思考,他说:“提高综合能力,这是一个漫长和艰苦的过程。这需要投资者对我们报以信任,相信我们能比较好地控制成本,相信我们的方向是对的。”

责任编辑: 墨迹
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