金马要约收购案谜团待解 机构博弈日趋激烈

2013-05-15 10:10:29  来源:中国证券报

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 资料图

  经过两天开盘涨停后,昨日,金马集团再次上涨9%,并且突破了神华国能的要约收购价。有业内人士认为,这反映出市场认为神华国能要约收购定价偏低。机构人士认为,如果按照此前神华国能对金马集团的资产注入承诺,金马集团到明年上半年的股价应在19元左右。也有机构人士担心,神华集团组织收购二级市场上的金马股份,以在要约收购到期之前卖给神华,迫使金马退市。

  股价突破要约收购价

  昨天是金马集团复牌的第三天,在经历了前两天的无量涨停后,昨日,金马集团股价再次上涨9.19%。

  据了解,金马集团从事煤电业务,曾被国网能源收购,但很快国网能源(已更名为神华国能)又被神华集团收购。由于金马集团与神华集团存在同业竞争,因此,5月9日金马集团以10.6元的价格复牌时,公布了一份神华国能的要约收购方案,后者欲以13.46元/股要约收购金马集团,以促使其退市。

  但是投资者对这份溢价27%的要约收购价并不满意。昨日,金马集团以14.11元跳空高开,最终以14.02元收盘,超过了神华国能的要约收购价。

  “这是投资者在用脚投票,认为要约收购价偏低的人占据多数。”一位业内人士表示。Wind数据显示,昨日金马集团的成交总额达到3.88亿元,远高于其停牌前两个月每日1000多万元的成交额。

  根据要约收购书,如果要约收购失败,金马集团将维持上市地位,神华国能需要履行资产注入的相关承诺,将金马集团“5年内打造成煤电资源平台”。

  这也是部分机构对其一直看好的原因,“即使按稳健的评估方法,我们认为金马集团的股价至少应该在19元左右。”一位机构人士表示,该机构在一季度仍然是金马集团的主要流通股东。目前神华国能已建成但未注入资产的权益估值在128亿元左右,如果按照目前金马集团14元的股价,其需要增发9.14亿股才能接受这部分资产注入,总股本将变更为19.23亿股。按照神华国能2012年的利润数据,并估算旗下资产的利润数据,其2013年可注入资产的盈利至少在17亿元左右,每股盈余应在0.9元左右。根据与其业务架构类似的国投电力21倍市盈率来计算,其资产注入后的股价应19元左右。

  “也就是说,如果能持续到明年上半年资产注入,这只股票还有5元的上涨空间,我们为什么要卖呢?”上述机构人士表示。

责任编辑: 墨迹
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