上市公司定增接连被否 审核趋严为IPO开闸让道

2013-05-15 08:05:30  来源:第一财经日报

  随着吉恩镍业(600432.SH)再融资方案昨日被否,近一个月内被证监会并购重组委否决的非公开发行方案已达三例。而统计数据显示,除去这三起,近三年被否决的非公开发行申请案例也仅有渝三峡A(000565.SZ)等寥寥数家。

  “非公开发行股票申请被否还是较为少见的,不到一个月的时间汇通能源(600605.SH)、宝诚股份(600892.SH)、吉恩镍业连续被否确实让我们感到监管层的监管力度在加强。这可能也与大家一直在等待的IPO开闸事宜有关,掐紧再融资关口也好为IPO让道。”一位券商投行业务负责人告诉记者。

  吉恩镍业定增申请被否

  吉恩镍业昨日公告称,证监会发行审核委员会于2013年5月13日对公司非公开发行A股股票的申请进行了审核,根据会议审核结果,公司非公开发行A股股票的申请未获得审核通过。

  吉恩镍业此次60亿巨额定增起源于2011年,当时的定增预案为,公司拟以不低于20.36元/股向不超过10名特定投资者非公开发行不超过3亿股,募集资金总额不超过60亿元,用于投资“印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目”。随后公司股价一路走低,2012年吉恩镍业将发行价格、发行数量等进行了调整。修正后的方案拟发行不超过4.98亿股,发行价格不低于11.90元/股。今年2月,吉恩镍业再次调整方案,拟以不低于12.07元/股的价格定向发行不超过4.98亿股,募集资金仍为60亿元。

  值得注意的是,根据吉恩镍业风险提示公告,目前国内外同行类似项目的盈利水平均低于吉恩镍业募投项目的预测盈利能力。吉恩镍业预计募投项目的内部收益率为12.90%,投资利润率13.95%。扣除外售电毛利率,相应计算得到项目测算期毛利率为32.12%。

  而吉恩镍业2011年和2012年1~9月公司主营业务毛利率分别为18.1%和0.36%,销售净利率分别为5.65%和-15.22%。远不能达到测算的募投项目盈利水平。再看国外同行,2012年1~9月,印尼主要的红土矿冶炼上市公司PT Inco公司和PT Antam公司的平均毛利率为16.93%,同样低于吉恩镍业此次测算的募投项目盈利水平。如此看来,公司募投项目是否能达到披露的预期盈利水平确实存在较大风险。

  此外,吉恩镍业本身的经营也存在一些问题。4月24日,吉恩镍业的审计机构大华会计师事务所就公司2012年年报出具了带强调事项的“非标”审计报告。说明主要指出吉恩镍业子公司吉恩国际亏损和短期偿债能力的不足,导致其持续经营存在重大不确定性等,而上述短板无疑是吉恩镍业再融资路上的拦路虎。

关键字: 上市公司 定增 IPO
责任编辑: 叶青
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