前四月融资规模创纪录新高 货币热难敌经济冷

2013-05-13 07:23:47  来源:第一财经日报

  那么多的钱到哪里去了?这是4月金融统计数据出炉之后,很多经济学家开始思考的一个核心问题。

  央行日前公布的4月金融统计数据显示,2013年1~4月社会融资规模为7.91万亿元,比上年同期多3.06万亿元。前四个月的社会融资规模创下了有记录以来的新高。4月份社会融资规模为1.75万亿元,比上年同期多7833亿元。

  毫无疑问,这是一组让人振奋的数据。但实体经济似乎并不领情,一季度GDP增速、4月PMI指数等宏观经济晴雨表均不理想,大幅低于市场预期。

  换句话说,中国经济似乎陷入了一个“货币热、经济冷”的怪圈之中。要知道,按照以往,大量货币投放出去之后,宏观经济往往应声而起。这一点,在2008年应对金融危机期间,展现得淋漓尽致。然而在当下,宏观经济的“货币药方”似乎失灵了。

  影子银行导演货币热

  央行统计显示,4月末,人民币贷款余额66.55万亿元,同比增长14.9%,与上月末持平,比上年同期低0.5个百分点。4月当月,人民币贷款增加7929亿元,较上月少增2671亿元,但同比多增1111亿元。

  “新增贷款回落一方面是因为经济增长回升较为缓慢,企业信贷需求不旺。另一方面,季初存款减少,存贷比压力也限制了银行放贷能力。”交行金融研究中心研究员鄂永健在接受《第一财经(微博)日报》采访时表示,但前期住房成交量回升带动当月按揭贷款保持高位,是当月新增贷款降幅不大、同比多增的主要原因。

  4月新增的7929亿元人民币贷款中,住户贷款增加3717亿元;非金融企业及其他部门贷款增加4203亿元,其中,中长期贷款仅增加1750亿元。

  整个1~4月人民币贷款增加3.55万亿元,仅仅同比多增4056亿元。真正导演前四个月社会融资规模创纪录的是信托贷款、委托贷款以及未贴现的银行承兑汇票等非传统信贷渠道。

  具体来看,4月份1.75万亿的社会融资总规模中,人民币贷款只有7929亿元,占比仅有45%。要是倒退六七年,新增人民币贷款在社会融资规模中占比往往高达八九成。

  而同期,非信贷的融资渠道,同比均出现大幅上升:委托贷款增加1926亿元,同比多增911亿元;信托贷款增加1953亿元,同比多增1916亿元;未贴现的银行承兑汇票增加2209亿元,同比多增1930亿元;企业债券净融资1900亿元,同比多1013亿元。

责任编辑: 冬日暖阳
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