央行调控新动向:重提“把好流动性总闸门”

2013-05-10 07:23:24  来源:上海证券报

  “把好流动性总闸门”,这是央行在《2013年第一季度货币政策执行报告》中部署下一阶段主要政策思路时所提及的。这也是2011年上半年之后央行首次采用这一说法。在流动性管理的压力加大的背景下,下一阶段央行会继续运用公开市场操作、存准率、再贷款、再贴现及其他创新流动性管理工具组合,保持银行体系流动性合理适度。

  报告指出,下一阶段,综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合,健全宏观审慎政策框架,把好流动性总闸门,引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。

  而上一期货币政策执行报告中,对于流动性管理所采用的说法尚是“保持合理的市场流动性”。分析人士指出,此次提出把好流动性总闸门,是因为客观上央行流动性管理的压力加大。

  一方面,一季度银行体系流动性充裕,货币信贷和社会融资增长较快。2013 年3 月末,广义货币供应量M2余额为103.6 万亿元,同比增长15.7%,增速有所加快。其主要是因为外汇占款增加较多,贷款同比多增,金融机构购买债券、同业运用等渠道创造的货币较多。

  另一方面,主要发达经济体超宽松货币政策加码,日本推出前所未有的宽松货币政策,部分央行继续降息,全球资本流动仍将呈现规模巨大、方向多变的特征,溢出效应增大,外部资金流入增多助推了国内信用的顺周期扩张,增加了金融宏观调控的难度。

  在此背景下,央行将如何把好流动性这个总闸门?报告中也给出了答案:继续根据国际收支和流动性供需形势,合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现及其他创新流动性管理工具组合,保持银行体系流动性合理适度,引导市场利率平稳运行。

责任编辑: 墨迹
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