白银合约间价差分布趋理性

2013-05-09 10:15:43  来源:新浪财经

  白银期货自2012年5月10日上市以来,促进了国内白银定价机制的完善,为国内白银企业提供了一个高效的风险管理平台,为国内投资者增加了新的投资品种,实现了积极的社会经济意义。

  在白银期货上市之前,中国白银现货报价平台主要有两个,一个是上海黄金交易所的白银T+D延期交易,一个是中国白银网。白银T+D因为其保证金交易、有递延费风险、市场参与主体以个人投资者居多等特点,其报价往往较中国白银网有一定的升水,使得白银企业以及贸易商大都参照中国白银网的价格来确定白银现货价。但由于中国白银网报价的非连续性、公信力受限等缺点,使得中国白银现货报价体系不那么透明。

  白银期货上市以来,随着市场参与者的不断增加以及品种的不断成熟,白银合约间的价差分布越来越理性。以当下的白银期货合约为例,从1305白银合约 (2013年5月到期交割合约)到1312白银合约之间的价差分布都在25-35元/千克的水平,月间价差年化收益率在6%-8%区间,理性的价差分布为白银现货点价提供了合理、公平的参考标准。白银期货的上市,提供了与国外COMEX期银的内外套利平台,合理波动的期银内外比价也使得国内期银价格具有全球意义的权威性。

  白银是贵金属的一种,价格走势跟随黄金,但价格波动要大于黄金。以2013年4月下旬为例,白银单周下跌幅度近11%,如果某生产企业或者持有大量白银库存的现货企业没有相应的保值头寸,毫无疑问将遭受库存的大幅折价;而已在期货盘面进行相应卖出套保的企业,则可用卖出套保所得的盈利来弥补现货降价的损失,减小企业的盈利波动,管理白银价格的不确定性所带来的库存风险。对于用银企业来说,道理一样。

责任编辑: 冬日暖阳
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