瑞银证券陈李:A股探底回升已经开始

2013-05-09 07:54:18  来源:证券时报

  昨日,在瑞银证券“2013年第二季度中国A股策略”媒体电话会上,瑞银证券首席证券策略分析师陈李用一句话形容二季度A股市场:将迎来二次探底的回升。

  陈李认为,从最近这一周的表现来看,回升已经开始。去年第三季度中国经济掉入谷底,第四季度有所反弹,到今年第一季度又出现下降,一季度GDP增速明显低于预期。与宏观经济上的二次探底回升相配合,指数上也将出现二次探底回升。

  流动性也支持指数二次探底回升。从社会融资总量上看,表内银行信贷增量非常大。瑞银证券预计第二季度全社会流动总量和流动性状况环比会下降,但是同比依然在非常高的水平上,足够支持经济增长,对资本市场也有帮助。

  就股票市场本身而言,虽然有迹象反映海外资金对国内兴趣有所下降,但是国际上中长期投资者,依然对中国和A股抱有浓厚的兴趣。对于中长期全球资金来说,其最关心的是有没有一个制度性的正常通道可以进入A股。这些投资者更多关注的是中国资本市场的逐渐开放、QFII额度不断扩大、人民币资本项下兑换、以及人民币国际化的推进等,而不是短期的中国经济表现,或者A股的表现。

  二次探底回升的动力还来自于经济确实有一定程度的复苏。4月份房地产销售量同比增速达到了惊人的40%。工程机械销量增速在4月份第一次转正到14%,这是差不多一年以来的第一次转正。种种迹象表明,经济复苏可期。

  在配置策略上,陈李认为一季度表现非常优异的医疗、环保、传媒、消费电子等行业的强势可能还会持续一段时间,而整个大宗商品的产能和库存都处在很高的位置,在新的复苏趋势中大宗商品可能会被抛弃。对于银行业和机械、重卡和水泥行业,陈李维持中性判断,他认为银行业基本面非常良好,面临的问题主要在于政策方面。

责任编辑: 叶青
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