全球开启再宽松 股市商品仍将分化

2013-05-08 09:34:22  来源:证券时报网

  五一长假以来,欧美股市连创新高,大宗商品亦绝地反弹。自年初以来的二者相持数月的分化走势开始同向运动,其背后的原因体现出了全球投资市场对欧洲、日本等国货币政策再宽松的认可。欧美两大央行利率决议公布以及美4月非农数据的改善成为此轮行情的导火索,但疲弱的欧洲经济、好转的美国失业率和房地产及中国的持续偏紧的货币政策和走低的经济数据又给了市场更多的分歧空间。

  欧洲央行决定从2013年5月8日开始生效的边际贷款利率下调50个基点至1.00%,边际存款利率维持在0.00%不变。在此次议息会议上,德拉吉对可能采取的宽松刺激程度及其他宽松措施也有所提示:一是欧洲央行明确表示已经从技术上准备实施负利率政策;二是欧洲央行计划建立一个资产支持证券(ABS)市场,由面向非金融类企业的贷款作为抵押品。

  欧洲央行的决议和德拉吉的讲话,给市场投资者留下的是鸽派的立场,但缺乏实质性解决经济低迷的措施。自2011年7月以来,欧央行已连续4次调降基准利率,每次都是25个基点。欧洲央行通过降息来进一步刺激经济复苏的效用是受到质疑的,前期出台的各类宽松政策已经使得欧洲央行的货币传导机制受到损伤,也就是说低利率的做法只能使资金更多地流向经济状况较好的国家,例如德国,而其他危机国企业的融资成本仍旧高企。即使通过降息,资金仍然无法到达最需要它的地方。

  从此次欧央行降息可以看出,宏观经济疲软正在欧元区蔓延,此次政策会议希望通过增加货币流动性和银行加强信贷的渠道,改善目前欧元区经济颓势的境况。近期的经济数据显示,从年初至今,经济处于衰退的边缘,欧元区制造业表现疲软,且正以今年以来的最快速度恶化。具体表现为:4月欧元区制造业采购经理指数(PMI)降至46.7,已连续第21个月处于50一线的荣枯分水岭下方。

责任编辑: 拾禾
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