融资铜释放压力犹存

2013-05-07 15:09:53  来源:期货日报

  今年来,在全球经济增幅放缓和铜市供需失衡的打压下,铜价运行重心不断下移,尤其在2月和4月中旬铜价快速下滑后,以融资铜占主导的保税区库存释放压力剧增,并出现大幅下滑。虽然短期铜价的技术反弹缓解了融资铜的释放压力,但因铜价中期下跌风险还未解除,因铜价下滑所导致的融资铜“释放风险”犹存。

  融资铜逐步释放反作用于铜价

  今年从融资铜的流向来看,在铜价下跌之后,部分利用铜转口贸易实现套利或融资的公司,大多选择在近期做一般贸易报关进口,以此来完成银行规定的年度进口量要求,而其他贸易商选择将部分融资铜转口至LME库存。这两项流向比例可以通过观测中国精炼铜进口和出口量来进行对比。今年1—3月精炼铜累计进口67万吨,同比下滑36%。考虑到国内铜精矿进口的高水平意味着2013年中国精炼铜进口将保持在一个相对清淡的水平,今年1—3月铜精矿延续去年来的持续增加之势,累计进口量高达222万吨,同比增加26.25%,主要因TC、RC加工费上升及精矿可用性改善。出口方面,中国3月精炼铜出口量高达60642吨,为连续7个月激增,且创下去年5月以来的历史第二高水平,而截至4月末伦铜库存高达61.86万吨,较去年末增加近30万吨,其中亚洲仓库库存增加近14.5万吨。

  贸易商之所以选择将精炼铜进行出口,主要是由于去年12月国家取消了高纯阴极铜的出口关税和国内高企的库存,据预测2013年中国精炼铜出口量将较2012年的27.4万吨增加逾10%。中国是全球第一大铜的消费国,其精炼铜有将近三分之一是靠进口,而今精炼铜进口量下滑,而出口量增加,表明融资铜更多的流入到国外市场,从而反作用于铜价,被视为利空打压。

责任编辑: 墨迹
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