冷静看待“做空中国”

2013-05-07 08:04:36  来源:人民网

  近期,海外资金做空中国股票的动作频频,在美上市的中国股票ETF连续多月遭遇减仓、外资纷纷撤出离岸中国股票基金,还有外资通过在港埋空单的方式做空中资银行股。实际上,此轮大举做空的操作与之前外资大行、评级机构及分析人士抱团做空经济不无关联。

  对A股影响有限

  所谓做空,就是预期某些股票或其他资产价格下跌,通过多种手法,如买入看跌合约、借入股票卖出然后再在暴跌时低价买入赚取差价、购买相关衍生品等。

  中国A股市场做空机制真正起步的重要标志是2010年3月融资融券交易试点和同年4月股指期货的推出。3年过去了,“做空”一词又流行起来,而目标也转移到了中国经济及A股,做空潮流声势浩大,再一次搅动了A股的步伐。3月中旬,摩根大通率先建议减持中国股票后,高盛、瑞银等多家投行相继发表看空A股的言论;全球三大评级机构在4月降低或质疑了中国债务信用评级。此外,全球最大空头基金公司尼克斯联合基金总裁查诺斯声称,中国金融危机势必发生,只是或早或晚的区别。此轮做空被业内称作“做空中国”的第二波。

  受此影响,近几周上证综指围绕2200点反复震荡,虽然跌幅不大,但要警惕此轮做空会给市场带来的后续负面影响。

  反思做空浪潮

  “做空中国”相关消息见诸报端后,官方及时予以澄清。中国证监会发言人4月26日表示,当前中国资本项目没有完全放开,外资主要是通过战略投资者和QFII等方式投资A股,从目前观察,没有大批卖出迹象,亦没有足够的证据表明有大量资金通过非常规渠道进出中国市场。

  在“做空中国”浪潮下,我们大可不必讳疾忌医,在澄清事实提升市场信心的同时,也应对此保持高度的重视和警觉,反思外资此次做空中国的背后逻辑,仔细寻找中国经济的某些“软肋”和“破绽”,避免潜在风险演变成真正危机。目前,唱空中国经济的论调主要有四大依据:

  第一,对中国经济前景看衰。中国GDP增速从去年第四季度的7.9%回落至今年第一季度的7.7%,低于市场预期的8%,由此造成国内外对中国经济前景的担忧。

  第二,财政收入占GDP比重下降。2012年,财政收入占GDP的比重升至22.6%,而今年一季度这一比重突然降至8.1%,引发市场对财政实力的质疑。

责任编辑: 叶青
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