铜价高库存成下跌催化剂

2013-05-06 14:42:17  来源:期货日报

  受经济数据利空影响,内外盘铜价继续大幅回落,周四沪铜主力合约早盘跌停,虽然最终未以跌停板价格报收,但全天处于5万元以下运行,空头氛围依然很浓。笔者认为,从供需状况、库存、价格走势等因素来看,铜价继续振荡回落的可能性较大。

  短缺转为过剩促成中期跌势

  据国际铜业研究组织(ICSG)最新报告,1月全球精炼铜供应过剩7万吨,原因是主要铜消费地需求疲弱,而去年同期全球精炼铜存在6万吨供应缺口。此前数据显示,2013年全球铜市供应将过剩约41万吨,而2012年全球铜市供应短缺34万吨,以此来看,目前处于由短缺向过剩过渡的阶段。笔者认为,供需面决定铜价长期趋势,而从目前全球经济复苏状况来看,铜市供应过剩局面将继续存在,铜价中长期振荡下跌走势基本形成。虽然供应过剩不意味着铜价天天下跌,但整体将保持振荡下跌走势。

  高库存或成铜价下跌催化剂

  作为全球最重要的金属铜交易所,伦敦金属交易所铜库存变化一直对铜价有较大影响,而就在最近,伦铜库存持续增加给铜价下跌增加了较大的动力。目前伦铜62万吨左右的库存量处于10年来的高位区间。

  从历史来看,从2006年至2008年9月,伦铜库存在10万—20万吨之间振荡,2008年金融危机使大量隐性库存暴露出来,伦铜库存向上突破三年的振荡区间,同期铜价大幅下跌;2008年9月至2013年3月,伦铜库存量在20万—55万吨之间振荡,至3月底突破振荡平台,向新区间运行,目前还不能判断此轮伦铜库存会增加到多高位置,但从库存变化周期来看,短期库存增加态势有望延续至8月,而此阶段库存增加将对铜价产生较大压力。

责任编辑: 墨迹
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