三大利空凝而不散沪胶后市易跌难涨

2013-05-06 14:41:55  来源:期货日报

  在外需不振和内需放缓的夹击下,国内轮胎行业可能会形成较高库存,企业生产积极性将会受到抑制,不利于橡胶下游需求的复苏。  

  4月中旬,沪胶主力1309合约跌破去年低点20990元/吨,之后空头势如破竹,胶价进入“一万时代”。5月2日,沪胶低开高走收于19120元/吨,从绝对价格上看,19120元/吨的价格已经很低,沪胶是否还有下跌空间呢?笔者认为,推动沪胶行情下跌的力量凝而未散,其中高库存的压力还在持续增加,料沪胶后市易跌难涨。

  错判的宏观预期施压市场

  目前,宏观环境空头氛围愈发浓厚,中美经济增长出现放缓,欧洲经济则变得更坏。中国一季度GDP增速降至7.7%,低于8%的预期,继中国之后,美国公布一季度GDP初值年化季率为2.5%,亦低于3%的预期。近期公布的多项先行指标也显示中美经济放缓迹象明显。

  同时,3月份,欧元区的失业率创出12.1%的历史新高,欧洲经济在深度衰退中挣扎,且有进一步恶化风险。总之,更多的证据指向全球经济放缓,宏观利空因素有积聚加强的风险,这构成了沪胶易跌难涨的大环境。

  割胶旺季将激化高库存矛盾

  作为一种自然产品,天然橡胶的供给和需求具有淡旺季的特点。进入5月份,全球橡胶主产区均进入割胶旺季,其中我国云南、海南已经全面开割,泰国割胶区从北部扩大到南部,马来西亚、印尼赤道以北地区均进入割胶期。全球橡胶供应将迎来一个小高峰,这更使得橡胶高库存雪上加霜,进一步激化供需矛盾。

  按照往年的规律,每年1—5月份是上期所橡胶库存下降的时间周期,3—5月份是青岛保税区橡胶库存下降的时间周期。但是,由于橡胶持续增产和消费低迷,今年无论是上期所橡胶库存,还是青岛保税区橡胶库存均出现反季节增加,其中保税区库存更是创出历史新高。

  眼下,随着全球橡胶主产区全面进入割胶旺季,橡胶库存随之进入季节性增长期,在高库存的压力下,不排除沪胶价格进一步下跌。

责任编辑: 墨迹
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题