经济复苏显乏力 5月盼政策红利

2013-05-06 14:37:00  来源:证券时报

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  4月份A股相继受地方版楼市调控政策落地、禽流感疫情扩散、经济数据不及预期及引入海外资金憧憬等多重因素影响,市场整体呈现先抑后扬再回落的弱势震荡走势;当月上证指数、深成指分别下跌2.6%和2.2%;有色、采掘、餐饮旅游、化工等受大宗商品暴跌或行业利空打压领跌,而家电、TMT、交运设备等耐用品消费或科技成长板块表现抢眼;在经济基本面弱化下以成长股为主的创业板持续反弹,并于月末创本轮反弹新高。

  我们认为,5月份的市场环境,将是“基本面短期难以改观+中长期资金引入在望+欧美量宽预期强化”等复杂因素交织期;预计在新股发行(IPO)重启临近前,监管层或将释放政策利好,以提振市场信心;指数久跌后5月份有望迎来小级别技术反弹;但受以上因素的不确定性影响,期间市场或将剧烈震荡,而在经济基本面弱化下,预计市场仍以新消费、新服务、新产业及改革红利板块的结构性机会为主。具体判断如下:

  1)经济数据持续弱于预期,基本面短期难以改观。4月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值、中国制造业PMI均逆季节性回落,表明经济复苏乏力;尤其是反映内外需状况的新订单、新出口订单、积压订单等分项指标均较上月明显回落,而产成品库存与采购量指数的双降,表明订单需求下降已使企业补库存转为去库存;预计未来经济增速或将小幅下滑。经济增速持续低于预期,主要系在周期性、结构性、政策性因素叠加下中国经济进入减速期所致,而内生式自主增长动力尚未形成,且新一届政府对以上制约因素已充分认识,倾向以质换量,即通过适当放慢增速换取经济转型与产业升级,同时在稳增长中推进市场化改革。因此可以预见,在内外需求欲振乏力,制造业与房地产受制于产能过剩与政策调控,难以提速的影响下,疲软的经济基本面短期难以改观。

责任编辑: 墨迹
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