中小板3306亿1519项目投资7成来自募集

2013-05-06 10:27:27  来源:理财周报

  提起中小板公司,投资人通常第一时间想到苏宁电器(苏宁云商)。这家与中小板开板事件几乎同步、上市已9年的中小板公司,成为中小板稳健成长的翘楚。

  苏宁目前总股本73亿,今天谁还会说它是“中小”呢?

  目前,A股市场共有701家中小板上市公司,总市值约为3.04万亿元。截至2012年末,这701家中小板公司资产总计约25006.79亿元,净资产总计为11679.86亿元,货币资金总计为4866亿元。

  同年度,701家中小板公司合计实现营业收入15011.42亿元,占全部A股上市公司的6.13%,净利润1002.72亿元,占全部A股上市公司的4.82%。

  这是一个庞大的群体。

  在理财周报重大项目实验室甄选出的4625个上市公司重大项目中,有1591个来自中小板,涉及477家公司。

  这1591个项目,总计划投资金额3306.14亿元,占到这些公司资产总和的4.89%,截至2012年末累计已投入1693.85亿元,平均投资进度51.23%,项目平均投资金额6.93亿元,单个项目投资金额最大的达到69.63亿元。

  但,不得不说的是,我国上市公司上市以来陷于重融资、轻使用的不良运营中。事实上近年来,中小板公司整体的资金使用效率却在滑坡,数据显示,2010年-2012年,中小板公司整体的净资产收益率分别为15.85%、12.26%、9.29%,持续下滑。

  现在及放眼可看到未来,这1591个项目能带来什么?

  82项目亏损,商业贸易重灾区

  2009年IPO重启后至今,中小板上市公司得到扩容,其间新增427家。同期,中小板上市公司累计通过二级市场融资约5274.35亿元,其中首发融资3796.81亿元,占72%,增发融资1452.6亿元,占27.5%,配股融资25.94亿元,占比0.5%。

  中小板公司的1591个重大项目中,有67.4%的投入资金来自于募集资金,主要来自首发和定增,其中首发超募资金占比12.23%;剩下32.6%的投入资金则来自于公司的自有资金或自筹资金。

  从资金投入进度来看,这1591个项目,已经完成投入的有110个,占比6.91%,投资进度在80%以上的有494个,占比31.05%;投资进度在50%以上的有873个,占比54.87%;投资进度在30%以下的有490个,占比30.8%;投资进度在10%以下的有255个,占比16%;投资进度为0的有60个,占比3.77%。

  一般情况下,募集项目的建设投产期需要若干年,考虑其项目效益和收益率需要一定的时间跨度。这1591个项目中,有754个项目明确披露2012年实现的项目效益,其中82个项目亏损,363个项目实现正收益,309个项目收益为0。

  单个项目收益最大的项目是浙江永强(002489.SZ)的“年产345万件新型户外休闲用品生产线项目”,该项目是浙江永强IPO时的主打项目,计划投入6.66亿元,占其IPO募集净额的31%。截至2012年末,该项目已累计投入6.3亿元募集资金。

  浙江永强招股书显示,该项目于2009年6月开工建设,建设期为2.5年,项目达产后实现年销售收入8.56亿元。2011年末,该项目的基本建设基本完工,二期工程进入试生产阶段。在建设期该项目就陆续实现部分产能,从而带来收益。2010年到2012年,该项目分别实现收益4092.34万元、2.52亿元、3.53亿元,分别占同期营收的1.7%、8.79%、12.79%。不过,要到今年12月底该生产线才能达到可使用状态。

  然而,商业贸易行业公司成为项目亏损重灾区,该行业占了17个,其中人人乐(002336.SZ)和天虹商场(002419.SZ)分别有8个和6个项目陷入亏损。而单个项目亏损最厉害的是苏宁云商(002024.SZ)的300家连锁店发展项目。

  2010年1月上市后,人人乐筹得25.7亿元募集资金,然后就开始了它的“新增88门店”扩张计划,涉及地区包括广东、陕西、四川、广西、天津、湖南、西安、江西、重庆等。

  但是,现实给予了人人乐重重一击,它的扩张计划完全被打乱。截至2012年末,其在广东、湖南、天津、四川等新增门店的项目合计亏损约1.86亿元。仅大量新增门店数都不能如期开业,加重其营业成本,还出现大量门店倒闭的现象。

  随之而来的便是业绩受挫,2010年人人乐尚有2.37亿元的净利润,2011年减至1.69亿元,2012年惨痛亏损8961万元。

责任编辑: 墨迹
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