多头体虚 抓小放大实力有限

2013-05-05 13:32:32  来源:龙虎网

  申银万国 钱启敏

  本周股市只有两个交易日,大盘呈现探底回升、震荡反弹的走势。目前看,短线反弹力度有限,难以打破现有下降通道的制约,出现趋势性走强的几率不大。

  从周五反弹的动因看,既有投资者信心受激励的原因,也有2000亿元RQFII有望开闸、欧洲央行降低利率助推流动性等因素的鼓舞,但这些都是较为间接和原则性的利好,很难落实到具体的可操作层面。从大的环境来看,经济复苏疲弱、IPO重启“靴子”尚未落地等,才是影响市场表现得更为直接和关键的因素。

  本周创业板指数创出反弹新高,中小板紧随其后,盘中机构避实就虚,抓小放大,“游击战”、短平快的特征非常突出。这既反映多头机构不甘沉沦,也表现出其实力有限的无奈。而且从估值看,在目前创业板近50倍的市盈率背景下,短线机构还穷追猛攻乐此不疲,和政策倡导的价值投资相去甚远,最终沦为击鼓传花、简单博弈的可能性很大。

  虽然周五大盘放量反弹,但和2月底至今的几次较强反弹相比,成交量能最小,显示出市场偏于谨慎保守的姿态。同时,目前股指仍在下降通道当中运行,年线、半年线及其他重要均线都在上档形成重重阻力,空头排列的格局并没有改变。因此后市除非有增量利好驰援及大成交量跟进,否则对短线反弹预期不宜过高。

  震荡难改 大行情尚待IPO落地

  光大证券 曾宪钊

  “五一”小长假后,沪指重新回到近期盘整的箱体中,经济弱复苏使得市场动向更取决于供求关系,新股发行政策没明朗前,市场将更侧重于对结构性机会的把握。一方面,沪指触及布林线下轨,在成交量偏弱的情况下,后期反弹持续性还待确定;另一方面,在没有形成财富效应前,市场资金面仍难有改观,大盘权重股难以启动的情况下,创业板的火爆只能满足“吃饭行情”的需要。

  4月份制造业PMI为50.6%,新订单指数显示需求状况并不理想,考虑到房地产市场成交量的萎缩、削减三公消费的影响,基建投资即使有所反弹,也会由于整体增量有限,而难以形成明显的季节性投资拉动作用。同时,人民币持续升值,对欧美的出口增速已开始下降,经济的疲弱复苏没有显著改观。

  资金上看,欧洲央行和印度央行均宣布降息0.25个百分点,外汇占款仍处于上升过程中。而本周央行发布了实施《RQFII境内证券投资试点办法》有关通知;企业年金投资范围扩大,增加理财产品、股指期货等工具;加上“五一”前股票型基金持有股票下限调整为80%,一系列组合拳为外部资金入市打开了大门。

  总体判断,我们认为在新股发行制度推出一段时间之后,市场才有望走出较大级别的上涨行情。

  缺口难跃 反弹面临三重压力

  国都证券 孔文方

  市场对经济弱复苏以及增长预期下调已逐步消化,大盘有技术性反弹要求。在二季度国内经济增长明显改善以及IPO重启前,预计市场反弹缺乏充足动力,仍将以结构性机会为主。我们认为,沪综指3月28日缺口构成重要压力位,若要成功收复,沪市每日成交需维持1100亿元以上。

  判断市场反弹动力不足的理由有三:首先,经济复苏乏力。4月是开工旺季,PMI双双逆季节环比回落,进一步确认国内制造业与经济增速放缓的趋势。

  其次,业绩不容乐观。2012年A股公司净利润19544亿元,比上年增加不到1%;剔除银行和保险公司后,净利润比上年下降12%。煤炭、有色等周期性行业不景气,市场预期其半年报业绩仍不容乐观。

  再次,反弹量能不足。3月28日市场放量向下破位后,在政策利好刺激下,房地产、银行、券商等权重板块相继发力,但沪市成交始终低迷。

  资金匮乏 年线争夺仍将延续

  民生证券 吴春华

  短期看,经过连续下跌,大盘已经运行在大三角形整理形态的末端,市场面临方向选择。在多空因素交织的情况下,年线附近的争夺仍将延续,以时间换取空间的可能性增大,但结构性机会预计较多。

  在市场没有真正走强以前,由于资金缺乏,题材股和中小市值的股票容易受到存量资金关注,“抓小放大”结构性特征明显。从市场表现看,在各主要指数的走势中,创业板指数表现最优,中小板指数紧随其后,沪深主板大盘表现较弱。

  令市场担忧的依然是基本面。在投资旺季4月,经济先行指标PMI低于市场预期,经济存在下行风险。4月PMI为50.6%,比上月回落0.3个百分点,再次接近荣枯分界线。特别是主要原材料购进指数比上月大幅下降10.5个百分点,石油、煤炭以及黑色金属需求减弱,价格降幅较快,说明仅靠投资拉动的经济增长模式正受到挑战。来源《周末金证券》)

责任编辑: 冬日暖阳
三项金融改革加快推进 或释放最大红利
随着利率市场化改革进一步推进、人民币汇率进入均衡区间、人民币资本项目可兑换改革的进一步深化,以及存款保险制度的建立和实施,中国经济正步入对外开放的转型期。
大公资讯 中国 军事 言论 图片 财经 产经 金融 汽车 娱乐 明星 生活 科技 书画 报纸 香港在线 国际 社会 教育 副刊 食品 会展 宏观 体育 健康 女人 人物 历史 专题