A股历史一幕或在2013年重演

2013-05-05 07:18:47  来源:凤凰财经

  最近3年来,每逢4~5月间都会形成大盘向下或加速向下的时间窗口(而这个实际恰恰是年报结束窗口),如2010年4月19日,沪指跳空暴跌4.79%,随后展开中级调整;2011年4月19日,随后再次引发中级调整;2012年4月19日,当日指数收出十字星,随后在5月4日形成“双头”,下半年跌幅惨烈。但这几年间A股市场的局部个股机会较多,这说明资金对市场往往是短期乐观,但长期没有信心,所以市场往往在一季度走强(此时各路资金一致做多),而在年报周期尾声,即4月份下旬,市场就开始进入拐点。玉名认为如今资金的逻辑就是先做多一季度,若二季度调控加码,那么市场反弹结束,如果二季度调控减轻,那么市场可能还有向上空间,到下半年再回落。但比较可惜的是3月份出现了地产和银行理财的两项监管措施出台,这才是令主力资金所担忧的,而这样的行为之后,市场会否重演2012年的走势,一路下跌等到四季度才重新走强呢?

  如果要想逆转行情走势,唯有等待基本面的利好,以及经济数据的改变。尽管本轮指数的反弹行情始于2012年12月4日,但以银行为首的权重股实际上在2012年9月即已止跌,表明机构资金在那时就已经开始低位建仓。而这一时间点与我国经济真正意义上的见底趋于一致。统计数据显示,PPI指数于2012年9月份见到最低点,同比下降3.60%;先行指标制造业PMI指数则在2012年8月份见底,当月制造业PMI数值为49.2%,创2011年11月以来最低水平。显然,在确认经济于2012年三季度见底后,机构资金开始增持A股中的低估值蓝筹股。而随后市场出现的长阳均与政策红利预期有关,这也印证之前市场资金伏击和随后增仓加速反弹的走势。

  既然经济复苏是本轮反弹的依据,那么如果只要这个基础不改变,反弹应该得以持续,但如今有两个难题:第一是所谓的估值洼地效应已经不存在了,银行股普遍经历了40%以上涨幅,又遭遇到了银监会的监管之后,实际上这个板块已经不存在所谓的低估了,那么未来市场的上涨力量来自于何处?抛开政策面,上市公司业绩的拐点就成为关键,而业绩方面也的确出现了一定的机会,经济周期的“量”“价”趋势,有望从2012年的“量价齐跌”进入2013年的“量升价跌”,进而使得上市公司的盈利能力在经历了连续三年的下滑后,首次迎来拐点,但这更多地将在下半年出现。

  第二是经济快速增长的现象很难印证。从目前一季度诸多数据来看,PMI在3月份历来的季节性走强的时间都呈现出来比较差的动力,这不仅让市场再度产生了担心,而且从去年12月以来的数据,工业增加值季调趋势项环比已经有所回落,库存、房地产销售与投资、固定资产投资、新增贷款、外围经济以及资金成本等,都显示出经济进一步增长乏力,未来一个季度内,短周期有可能进入调整阶段。不过,由于2月份经济数据的真空,这种对经济的担忧无法被立即证实。因此综合来看,行情只能停留在题材股行情上来,包括历史上2319~3186点行情,那么波澜壮阔,依然也只是一波式反弹而已,无法形成底部。

  综合这些要素,玉名认为股民还是要维持“先防御,后进攻”的观点,毕竟一季度攻势之后,随着年报和一季度披露,一些绩优股会补涨,而业绩地雷股将迎来补跌,尤其是市场逻辑是反弹重题材,概念股活跃,下跌则重质量,绩差股会成为抛售重点。而“周期——消费——周期”,这是A股几年振荡市的热点规律,那么随着金融、地产的倒下,对股民来说,医药、纺织服装、家电、电力、天然气等消费板块成为了首选,在微博上,我已经利用“解套金股”环节介绍了相关品种,股民可以参考。(玉名博客)

责任编辑: 冬日暖阳
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